20160404-安信证券-交通运输_迪斯尼门票开售_小长假民航回暖_16页_1mb

报告摘要

迪斯尼门票开售，小长假民航回暖 - 交通运输行业周报总结

核心内容

2016年4月4日发布的交通运输行业周报，主要分析了交运板块在A股市场中的表现，并对各子板块的走势、投资建议及风险提示进行了详细梳理。报告指出，随着迪斯尼开园临近，以及上海国企改革预期升温，交运板块整体表现优于大盘，尤其在港口和航空板块中表现突出。

主要观点

市场综述

本周A股市场弱势震荡，上证综指上涨1.0%，沪深300指数上涨0.8%，创业板指下跌0.5%。
申万交运指数上涨1.8%，涨幅高于上证综指。
除公交和航运板块外，其他交运子板块均跑赢沪深300指数，其中港口板块涨幅最大，达到7.6%。
公交板块下跌最大，跌幅为6.4%。

交运数据

航运大宗：铁矿石价格环比下降，煤炭价格持平，干散货市场运价低迷，BDI指数同比下降23.5%；油运方面，BDTI指数同比上升3.8%，BCTI指数同比下降26.8%；集装箱市场承压，CCFI和SCFI分别同比下降35%和33%。
航空：清明假期临近，航空市场回暖，总体、国内、国际、地区运输量同比分别上升20.7%、16.5%、34.7%、18.3%；总体、国内、国际、地区票价同比分别下降7.1%、4.5%、14.7%、1.3%；总体、国内、国际、地区客座率分别上升2、1、3、9个百分点。

关键信息

投资建议

公交板块：建议关注上海国企改革进程，重点推荐锦江投资，同时关注强生控股、大众交通和申通地铁。
航空板块：推荐春秋航空，关注吉祥航空和东方航空。三大航在人民币贬值背景下，通过债务结构调整降低了汇率和利率波动风险。
海运板块：推荐中海海盛，关注中远航运和中海发展。中远中海重组有望在4-5月份推进，BDI指数预计在第二季度反弹，板块或迎来估值修复。
物流板块：推荐艾迪西，关注大杨创世和湘邮科技。圆通和申通借壳方案公布，加速快递行业整合。
港口板块：关注重庆港九和北部湾港，第三批自贸区包括重庆、西安和广西，可能带来板块利好。

重大事件

大连港、亚通股份、唐山港等港口股涨幅显著。
三大航发布2015年年报，汇兑损失较大，但风险已明显下降。
交运板块多只个股披露年报，如广深铁路、上海机场、深圳机场等。

风险提示

国企改革低于预期
长江经济带政策落地不达预期
经济超预期下滑
油价反弹

行业数据追踪

航空运输量：总体、国内、国际、地区运输量均实现同比增长。
航空票价：总体、国内、国际、地区票价同比分别下降7.1%、4.5%、14.7%、1.3%。
航空客座率：总体、国内、国际、地区客座率分别上升2、1、3、9个百分点。
BDI指数：同比下降23.5%，预计第二季度将反弹。
油价：国际原油价格低位，利好航空板块。
集装箱运价指数：CCFI和SCFI分别同比下降35%和33%。

投资者日历

年报披露时间表：3月和4月均有多个交运公司披露年报，包括大连港、广深铁路、上海机场、中海海盛等。
解禁情况：部分交运个股即将解禁，如皖江物流、东方航空、怡亚通等，需关注市场反应。

行业分析

港口板块：受自贸区政策影响，部分港口股表现亮眼，但基本面超预期可能性不大。
航空板块：行业淡季中出现短期反弹，量价回升，预计在宏观因素不敏感、成长确定性高的品种中表现较好。
海运板块：中远中海重组推进，BDI指数有望反弹，板块可能迎来估值修复。
物流板块：行业催化剂不断，推荐艾迪西、大杨创世等标的，关注国企改革相关企业。

标的评级

航空：
- 南方航空：买入-A
- 春秋航空：买入-A
- 东方航空：买入-A
航运：
- 渤海轮渡：增持-B
- 中海海盛：买入-A
- 中海发展：买入-A
港口：
- 大连港：增持-A
- 日照港：买入-A
- 中储股份：买入-A
物流：
- 外运发展：买入-A
- 怡亚通：中性-A
- 保税科技：增持-A
- 象屿股份：买入-A
- 华贸物流：买入-A
机场：
- 上海机场：买入-A
公交：
- 江西长运：买入-A

总结

报告指出，交运板块整体表现优于大盘，其中港口和航空板块表现突出。迪斯尼开园和上海国企改革是主要的催化因素。航空板块在清明假期临近和油价低位背景下表现回暖，推荐春秋航空。海运板块因中远中海重组和BDI反弹预期受到关注，推荐中海海盛。物流板块因快递行业整合和新经济因素受到青睐，推荐艾迪西。风险提示包括国企改革不及预期、经济超预期下滑和油价反弹。投资者应重点关注上海国企改革进展和交运板块的估值修复机会。

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