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沪镍、不锈钢早报总结

核心内容概述

本报告对沪镍和不锈钢的市场情况进行分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键指标，同时结合近期价格走势与成本变化，提出相应的投资策略建议。

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一、沪镍市场分析

1. 基本面

• 镍矿供应增加：镍矿供应进入增加期，国内库存反弹，导致镍价承压。
• 镍铁价格稳定：镍铁价格相对平稳，但受到印尼镍铁冲击，库存反弹，对价格形成下行压力。
• 不锈钢去库存：不锈钢库存持续回落，对4、5月份需求保持较好预期，但产量快速恢复，对二季度末供需产生担忧。
• 电解镍产量稳定：电解镍产量维持稳定，但下游需求受硫酸镍产量上升和价格下跌影响，需求被挤兑，对镍价支撑减弱。

2. 基差

• 沪镍主力基差：4月20日现货价格为121750，基差为790，偏多。

3. 库存

• LME库存：4月20日为264474吨，较4月19日增加1710吨。
• 上交所仓单：4月20日为8201吨，较4月19日增加42吨。
• 总库存：4月20日为272675吨，较4月19日增加1752吨。

4. 盘面走势

• 收盘价：沪镍主力收盘价低于20日均线，且20日均线向下，偏空。

5. 主力持仓

• 主力净空：空头持仓增加，偏空。

6. 结论

• 沪镍06合约：建议空单持有，向下继续考验118000一线，多头观望。

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二、不锈钢市场分析

1. 库存情况

• 无锡不锈钢卷板库存：4月16日为35.33万吨。
• 佛山不锈钢卷板库存：4月16日为20.36万吨。

2. 期货库存

• 不锈钢仓单：4月20日为37989吨，较4月19日减少1085吨。

3. 不锈钢观点

• 库存回落：不锈钢库存持续回落，下游需求恢复良好。
• 利润恢复：镍矿价格下行后，不锈钢利润有所恢复，但成本支撑较弱。
• 产量预期：二季度需求提升，不锈钢企业将加大生产，二季度末或出现过剩担忧。

4. 不锈钢策略

• 策略建议：建议观望，等待市场进一步明朗。

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三、镍矿与镍铁价格

1. 镍矿价格

• 红土镍矿CIF（Ni1.5%）：4月20日价格为67美元/湿吨，较4月19日持平。
• 红土镍矿CIF（Ni0.9%）：4月20日价格为40美元/湿吨，较4月19日持平。
• 海运费：菲律宾至连云港和天津港的海运费分别为16.75美元/吨和17.05美元/吨，保持稳定。

2. 镍铁价格

• 高镍铁：4月20日价格为1067.5元/镍点，较4月19日下跌17.5元/镍点。
• 低镍铁：4月20日价格为3950元/吨，较4月19日持平。

3. 成本对比

• 低镍铁成本：17734.03元/吨
• 高镍铁成本：15679.50元/吨
• 进口成本价：4月20日LME价格测算，进口成本价为120887元/吨。

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四、主要观点与策略建议

1. 镍市场观点

• 短期趋势：镍矿矛盾突出，供应增加，库存反弹，矿价回落，对成本线形成下压。
• 镍铁冲击：印尼镍铁冲击加剧，镍铁库存反弹，价格承压。
• 不锈钢需求：不锈钢库存回落，下游需求恢复良好，但增速放缓。
• 镍豆需求：受硫酸镍产量上升及价格下跌影响，镍豆需求受到挤兑，对镍价支撑减弱。

2. 不锈钢市场观点

• 库存与需求：库存持续回落，但二季度末可能因产量恢复过快而产生过剩担忧。
• 成本支撑：镍矿价格下行后，不锈钢成本支撑减弱，利润有所恢复。

3. 策略建议

• 镍：建议空单持有，向下突破，继续考验118000一线。
• 不锈钢：建议观望，等待市场进一步明朗。

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五、免责声明

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