沪镍&不锈钢早报总结 —— 2026年6月29日
核心内容概述
本报告为大越期货投资咨询部发布的沪镍与不锈钢市场早报，重点分析了近期市场走势、库存变化、成本结构及未来趋势。报告指出，当前市场整体偏空，但不锈钢基差偏多，呈现一定分化。
沪镍市场分析
基本面
- 上周镍价大幅下跌，主要受宏观和产业双重因素影响。
- 宏观因素：美联储释放鹰派信号，美元走强对工业金属形成压力。
- 产业因素：印尼RKAB配额上调传闻一度逆转供应紧张预期，但次日被否定，成本支撑依旧有效，但镍铁价格下行导致成本线下移。
- 下游需求依然不旺，不锈钢库存小幅上升，供需矛盾依然存在。
技术面
- 基差：现货价格128000元/吨，基差-1060元，偏空。
- 库存：LME库存274806吨，环比下降24吨；上交所仓单97057吨，环比增加948吨，整体偏空。
- 盘面：收盘价低于20均线，20均线向下，显示偏弱走势。
- 主力持仓：主力净多，多头增加，偏多。
结论
不锈钢市场分析
基本面
- 现货不锈钢价格持平，矿供应开始恢复，库存上升。
- 印尼配额传闻被否定，硫磺问题仍未解决，矿价维稳，镍铁价格回落，成本线或将松动下移。
- 需求进入淡季，不锈钢库存小幅上升，整体偏空。
技术面
- 基差：不锈钢平均价格15975元/吨，基差1345元，偏多。
- 库存：期货仓单94144吨，环比减少77吨，中性。
- 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空。
结论
市场数据汇总
期货价格对比
| 品种 |
6-26价格 |
6-25价格 |
涨跌 |
| 沪镍主力 |
129060 |
130140 |
-1080 |
| 伦镍电 |
16805 |
16865 |
-60 |
| 不锈钢主力 |
14630 |
14675 |
-45 |
现货价格对比
| 品种 |
6-26价格 |
6-25价格 |
涨跌 |
升贴水 |
| SMM1#电解镍 |
128000 |
129750 |
-1750 |
— |
| 1#金川镍 |
128900 |
130700 |
-1800 |
升1350 |
| 1#进口镍 |
127250 |
129000 |
-1750 |
贴300 |
| 镍豆 |
127600 |
129150 |
-1550 |
— |
库存变化
| 库存类型 |
6-26库存 |
6-25库存 |
增减 |
| LME库存 |
274806 |
274830 |
-24 |
| 上交所仓单 |
97057 |
96109 |
+948 |
| 不锈钢仓单 |
94144 |
94221 |
-77 |
全国库存
- 6月26日：全国库存112.16万吨，环比上升0.38万吨。
- 无锡库存：60.34万吨
- 佛山库存：33.64万吨
- 300系库存：69.97万吨，环比上升0.3万吨
成本结构分析
镍矿价格
| 品种 |
品味 |
6-26价格 |
6-25价格 |
涨跌 |
单位 |
| 红土镍矿CIF（Ni1.5%） |
Ni1.5% |
65 |
65 |
0 |
美元/湿吨 |
| 红土镍矿CIF（Ni0.9%） |
Ni0.9% |
34.5 |
34.5 |
0 |
美元/湿吨 |
| 海运费（苏里高-连云港） |
— |
15.3 |
15.3 |
0 |
美元/吨 |
| 海运费（苏里高-宁德港） |
— |
14.3 |
14.3 |
0 |
美元/吨 |
镍价折算
成本对比
| 成本类型 |
价格（元） |
| 传统成本 |
14426 |
| 废钢生产成本 |
14616 |
| 低镍+纯镍成本 |
17162 |
总结
- 沪镍：受宏观及产业因素影响，价格偏弱，基差偏空，库存增加，主力净多，整体趋势偏空。
- 不锈钢：现货价格持平，基差偏多，库存上升，需求进入淡季，整体偏空但基差支撑较强。
- 市场情绪整体偏空，但不锈钢因基差偏多，表现略优于沪镍。
- 印尼配额政策变化频繁，需密切关注其对市场供应和成本的影响。
