20181224-东北证券-食品饮料行业动态报告_行业增速放缓_龙头公司市场战略趋向稳健_12页_1mb

食品饮料行业总结

核心内容

本报告发布于2018年12月24日，对食品饮料行业进行了全面分析，重点聚焦白酒、乳制品、调味品等子行业。整体来看，行业增速放缓，龙头公司采取稳健战略以应对市场环境变化，同时部分细分领域仍具增长潜力。

主要观点

• 行业整体表现：食品饮料板块整体下跌，白酒板块跌幅最大，反映出市场对行业增速放缓的担忧。
• 龙头公司战略调整：水井坊、五粮液、泸州老窖等川酒公司正积极调整市场策略，控制费用，聚焦核心产品，以实现长期稳健发展。
• 白酒行业：尽管面临增速放缓，但部分公司仍保持增长，尤其是高端产品，如五粮液普五和泸州老窖的1573系列。行业整体仍具备较强竞争力。
• 调味品行业：调味品市场增长空间大，品牌化和全国化趋势明显，预计未来五年行业保持9%增长，酱油行业表现优于食醋行业。
• 乳制品行业：乳制品行业处于转型期，未来五年消费量预计以5%复合增速增长，行业集中度有望提升，龙头公司如伊利在成本控制和产品升级方面表现突出。
• 其他细分领域：肉制品行业表现较好，而食品综合、黄酒等子行业表现较弱。

关键信息

本周市场回顾

• 指数表现：上证综指下跌2.99%，沪深300下跌4.31%，食品饮料板块下跌4.69%，弱于上证综指。
• 子板块表现：
  • 白酒下跌4.98%
  • 啤酒下跌2.97%
  • 其它酒类下跌0.42%
  • 软饮料下跌2.24%
  • 葡萄酒下跌1.55%
  • 黄酒下跌3.89%
  • 肉制品上涨3.62%
  • 调味发酵品下跌5.60%
  • 乳品下跌3.87%
  • 食品综合下跌6.25%

重点公司财务数据

行业数据概览

• 成分股数量：95只
• 总市值：22228亿元
• 流通市值：19930亿元
• 市盈率：24.59倍
• 市净率：4.28倍
• 总营收：5490亿元
• 总净利润：810亿元
• 资产负债率：34.67%

数据跟踪

白酒价格

• 1号店价格：飞天茅台1499元，五粮液1059元，洋河梦之蓝569元，剑南春418元，水井坊518元。
• 京东商城价格：飞天茅台1499元，五粮液1059元，洋河梦之蓝569元，剑南春418元，水井坊518元。
• 价格变动：五粮液上涨34元，剑南春下降21元，水井坊下降1元。

奶价

• 生鲜乳主产区平均价：3.58元/千克，同比增长0%。
• 奶粉中标价：美元/吨，价格波动较大。

猪价

• 生猪价格：13.21元/千克，同比下降11.64%，环比下降0.53%。
• 仔猪价格：21.56元/千克，同比下降27.68%，环比下降3.71%。
• 猪肉价格：21.01元/千克，同比下降3.31%，环比上升2.14%。

行业要闻

• 雅士利出售新西兰乳业股权：用于品牌建设，净额约1.576亿新西兰元。
• 洋河员工维权事件：因克扣工资问题，数千名员工参与维权。
• 中国葡萄酒市场潜力：预计三年内取代英国成为全球第二大葡萄酒市场。
• 安琪酵母采购成本下降：预计今年采购成本低于670元/吨，成本节约达6000万元。
• 伊利增持股份：通过上交所购买公司股票6,013,300股，锁定期12个月。

重要研报

• 调味品行业：预计未来五年收入增速8%+，酱油行业优于食醋行业，海天、中炬高新、千禾味业等公司表现突出。
• 沱牌舍得：混改后发展迅速，产品结构持续优化，费用投放力度加大。
• 山西汾酒：国企改革激发活力，省外开拓加速，广告费用增加2亿元。
• 贵州茅台：历经五年首次提价，平均上调18%，带动量价齐升。
• 佩蒂股份：聚焦细分市场，布局国内外双轮驱动，议价能力增强。

公司公告

• 安井食品：向四川安井增资1亿元。
• 麦趣尔：股份回购，金额不超过1亿元。
• 桃李面包：监事减持股份。
• 千禾味业：发行可转债，转股价格25.86元/股。
• 华统：收购控股孙公司。
• 百洋产业：股东减持股份。
• 伊利：增持公司股份，锁定期12个月。
• 双塔食品：提前归还募集资金。

大事提醒

• 绝味食品：将于2018年12月24日召开股东大会。
• *ST皇台：将于2018年12月25日召开股东大会。
• 上海梅林：将于2018年12月26日召开股东大会。
• 光明乳业：将于2018年12月28日召开股东大会。

风险提示

• 食品安全风险：市场对食品安全问题敏感。
• 宏观经济增速放缓：可能对消费能力产生负面影响。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上。
  • 增持：未来6个月内股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
  • 中性：未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
  • 减持：未来6个月内股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
  • 卖出：未来6个月内股价涨幅落后市场基准15%以上。

• 行业投资评级：

  • 优于大势：未来6个月内行业指数收益超越市场平均收益。
  • 同步大势：未来6个月内行业指数收益与市场平均收益持平。
  • 落后大势：未来6个月内行业指数收益落后于市场平均收益。

总结

食品饮料行业整体面临增速放缓的压力，但龙头公司展现出较强的市场适应能力，通过调整市场策略和优化产品结构，有望在新的市场环境中实现稳健增长。调味品和乳制品行业具备较大的发展空间，而白酒行业虽然面临挑战，但高端产品仍具增长潜力。建议投资者关注具备品牌优势、成本控制能力和市场拓展潜力的龙头企业。