20161107-太平洋-有色商品周报_关注锡锌商品价格与股价背离之后的修复_12页_1mb

报告摘要

有色金属周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了2016年11月有色金属及大宗商品的价格走势，并结合宏观经济、产业动态与投资评级，为投资者提供短期投资机会的判断。报告指出，国际黄金价格因美国大选不确定性而持续上涨，基本金属如铜、铅、锌、锡、镍也呈现上涨趋势，但相关股票表现相对滞后，存在修复机会。同时，小金属如镁、钨、稀土等价格整体平稳，部分品种略有上涨。报告还提醒投资者关注美联储加息预期及楼市需求变化带来的投资风险。

主要观点

1. 黄金价格走势

国际黄金价格持续上涨，周涨幅达 2.34%，收于 1302.8美元/盎司。
美元指数下跌 1.42%，美国五年期国债实际收益率维持在 -0.28%。
美国大选不确定性强化了黄金的避险属性。
黄金ETF持仓量增加，显示市场对黄金的配置意愿上升。

2. 基本金属价格上涨

铜、铅、锌、锡、镍 均实现上涨，其中锡涨幅最大，达 3.06%。
中国铜需求占全球市场约 50%，PMI数据回暖支撑铜价。
锌供应紧张，ILZSG预计2017年锌市场将出现 24.8万吨 的短缺。
嘉能可关闭另一座锌矿，进一步加剧锌供应紧张，支撑锌价上涨。

3. 小金属价格表现

镁锭上涨 1.5%，钨精矿 和 APT 也分别上涨 1.37% 和 2.27%。
稀土中，包头金属钕和氧化钕略有上涨，但金属镝价格维持不变。
碳酸锂 价格维持稳定，未出现明显波动。

4. 商品价格与股价背离

尽管金属价格持续上涨，但相关股票表现乏力，存在修复机会。
报告建议关注 锡业股份、中色股份、云海金属、厦门钨业 等公司。

5. 投资风险提示

美联储12月加息概率上升，可能对美元指数造成压力，进而影响有色金属价格。
楼市小周期结束 可能导致部分产业需求回落，需警惕相关金属价格回调风险。

关键信息汇总

价格走势

商品	周涨幅 (%)	月涨幅 (%)	年涨幅 (%)
伦敦金现	2.34	1.93	22.65
伦敦银现	3.33	2.57	32.67
美元指数	-1.42	-1.47	-1.83
LME铜	3.02	2.67	6.46
LME铝	0.03	-1.18	14.32
LME铅	1.43	1.67	17.67
LME锌	1.92	-0.71	48.33
LME锡	3.06	2.37	33.34
LME镍	0.67	0.24	18.48
SHEF铜	2.46	4.24	6.51
SHEF铝	-2.22	5.83	24.82
SHEF铅	1.71	5.45	26.09
SHEF锌	3.69	8.32	48.33
SHEF锡	0	-3.12	33.34
SHEF镍	0.75	2.58	18.84
金属钕	0.63	1.43	-3.19
镁锭	1.52	12.04	45.02
钨精矿	1.37	5.71	22.31
APT	2.27	5.63	16.58

产业动态

ILZSG 预计2017年锌市场将出现 24.8万吨 的短缺，供需关系改善将推动锌价上涨。
嘉能可关闭锌矿，进一步减少锌供应，支撑价格上涨。
国际原油价格 大幅下跌 9.13%，OPEC减产前景不明朗。
铁矿石 价格持续上涨，但受需求淡季及供应增加影响，可能面临回调压力。

投资建议

短期修复机会：关注锡、锌、镁、钨等商品价格与股价背离后的修复。
推荐标的：锡业股份、中色股份、云海金属、厦门钨业。

投资评级说明

行业评级

看好：行业整体回报高于市场 5% 以上；
中性：行业整体回报介于 -5% 至 5%；
看淡：行业整体回报低于市场 5%。

公司评级

买入：个股相对大盘涨幅 15% 以上；
增持：个股相对大盘涨幅介于 5% 至 15%；
持有：个股相对大盘涨幅介于 -5% 至 5%；
减持：个股相对大盘涨幅介于 -5% 至 -15%；
卖出：个股相对大盘涨幅 -15% 以下。

总结

本报告指出，2016年11月有色金属及大宗商品价格整体上涨，尤其以黄金、铜、锡、锌、镍、镁、钨等为主。尽管金属价格表现强劲，但相关股票上涨乏力，存在修复机会。报告建议投资者关注锡、锌等金属的短期投资机会，并提醒注意美联储加息预期及楼市需求变化可能带来的风险。同时，报告提供了详细的行业与公司评级标准，为投资决策提供参考。

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