20240802-中泰证券-_中泰电子_AI全视角-科技大厂财报专题_联电24Q2点评—迎行业复苏_布局先进封装_10页_582kb

联电24Q2业绩点评总结

根据报告，联电（联华电子）2024年第二季度业绩实现环比增长，超出预期。关键数据显示，Q2营收达5679亿新台币，同比增长40%，归母净利润1378亿，同比增长119%，毛利率为35.2%，净利率约30%，均高于此前指引。

行业景气度持续温和复苏，半导体需求在通信、消费电子和计算领域温和反弹，部分细分领域进入补库存阶段。公司稼动率稳步提升，Q2产能利用率增至68%，环比提升3个百分点，预计Q3可达70%。产品平均销售价格（ASP）保持稳定，但产品结构变化导致毛利率上升4个百分点。

消费电子营收占比大幅提升，Q2达31%，同比提升8个百分点，受益于客户需求调整。制程方面，65nm及以下占比下降，90nm等节点营收有所增加。公司在先进封装领域积极布局，25D封装Interposer产能翻倍至6000片/月，并开发WoW混合键合技术，已在RF SOI晶圆提供解决方案。22nm制程已投产，预计2025年大规模生产，12nm项目将2027年量产。

产能扩张显著，Q2出货量同比增长21%，环比增长26%，晶圆单价为936美元/片。2024年下半年资本支出有望大幅增长，H2支出预计1732亿新台币，同比增长4653%。

风险包括信息更新不及时、计算偏差、行业景气度或AI发展的不确定性。

注意事项：本报告基于公开资料，最终投资决策需谨慎。