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生猪市场分析总结（2022年3月）

核心内容

2022年3月，生猪市场整体表现疲软，期货与现货价格均呈现下行趋势，市场缺乏利好支撑，业内普遍等待产能去化拐点的出现。

主要观点

1. 市场走势

• 生猪期货价格整体下行，LH2205合约收盘价12705元/吨，环比跌幅11.18%。
• 3月份生猪现货均价为11.64-12.36元/公斤，较上月下跌3.64%。
• 期货盘面呈现“近弱远强”格局，远月合约跌幅较小，市场情绪偏向观望。

2. 供应端分析

• 能繁母猪存栏连续环比下降，但生猪存栏仍偏高，供应维持宽裕。
• 生猪出栏均重小幅波动，大猪出栏比例持续走低，反映市场去产能进程缓慢。
• 猪企补栏意愿不足，二元母猪与仔猪价格以小幅波动为主。

3. 需求端分析

• 猪肉消费仍处淡季，叠加疫情对运输和消费的压制，导致猪价走低。
• 屠宰量逐步恢复，但同比增幅显著，表明需求端仍偏弱。
• 销区猪肉价格下滑，反映终端需求疲软。

4. 成本与利润

• 饲料价格持续上涨，玉米和豆粕价格分别环比上涨3.85%和15.74%，压缩养殖利润。
• 自繁自养利润与外购仔猪利润均处于成本线下，养殖利润低位运行。

5. 价格比价分析

• 基差有所回调，LH2205合约升水河南地区现货价格505元/吨。
• 05-09合约价差扩大，但3月下旬后略有收窄，显示市场对远月合约预期有所回升。

关键信息

1. 市场数据

• LH2205合约：3月25日收盘价12705元/吨，环比下跌11.18%。
• 全国生猪现货均价：3月25日为11.64-12.36元/公斤，较上月下跌3.64%。
• 3月第四周：全国生猪出栏均重为117.34公斤/头，大猪出栏比例为5.47%。

2. 饲料价格

• 玉米：3月25日均价2755.26元/吨，环比上涨3.85%。
• 豆粕：3月25日均价4947.37元/吨，环比上涨15.74%。
• 豆粕库存：3月13日为30.51万吨，环比增加0.53%。

3. 饲料成本对利润的影响

• 自繁自养利润：-549.21元/头
• 外购仔猪利润：-287.03元/头
• 猪粮比价：连续三周处于过度下跌一级预警区间（4.75:1）

4. 行业动态

• 傲农生物：2月生猪销售量30.53万头，环比下降19.83%，同比增长104.94%。
• 金新农：2月生猪销量6.75万头，环比下降4.38%，同比增加42.13%。
• 新希望：2月售生猪97.73万头，环比下降24.39%，同比增长40.05%。
• 国家发改委：3月启动第三批中央冻猪肉储备收储工作，但市场反应有限。

5. 操作建议

• 市场以震荡整理为主，短期内猪价上行乏力。
• 若未来存栏数据支持产能去化预期，猪价或有回调，可考虑谨慎做多。

6. 操作风险

• 非洲猪瘟疫情复发可能改变供需格局，需警惕。

行情展望

• 短期猪价受供需偏弱和疫情压制影响，难以大幅反弹。
• 随着淡季结束及疫情防控好转，猪肉消费或有回暖迹象。
• 存栏去化情况若符合预期，猪价或迎来回调机会。

总结

2022年3月，生猪市场面临供应充足、需求疲软、饲料成本上升的多重压力，导致猪价持续走低。业内普遍关注4-5月存栏数据以判断产能去化趋势。短期市场以震荡为主，未来若存栏数据改善，猪价可能迎来反弹机会。操作上建议谨慎做多，同时需关注疫情和非洲猪瘟对市场的影响。