月度博览-生猪：市场缺乏利好支撑，业内等待拐点出现-20220328-广州期货-23页_2mb

生猪市场分析总结（2022年3月）

核心内容概述

2022年3月，生猪市场整体表现疲软，受供应充足、需求淡季及饲料成本上升等多重因素影响，生猪期货与现货价格均呈现下行趋势。市场对产能去化拐点的预期仍存，但短期内猪价缺乏明显支撑，盘面以震荡整理为主。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 期货市场：

  • LH2205合约3月25日收盘价12705元/吨，较上月结算价下跌1600元/吨，环比跌幅达11.18%。
  • 3月整体走势以下行为主，主力合约录得新低，价格波动区间低于前一个月。
  • 05-09合约价差扩大，显示市场对远月合约的预期偏强。

• 现货市场：

  • 全国生猪现货均价波动区间为11.64-12.36元/公斤，较上月下跌3.64%。
  • 3月中下旬猪价企稳，部分区域价格略有回升。
  • 销区猪肉价格下滑，受疫情影响及消费淡季影响。

关键信息

2. 供应端分析

• 能繁母猪存栏：

  • 截至2022年1月末，全国能繁母猪存栏4290万头，环比下降0.9%，但同比增长2%。
  • 母猪存栏已连续环比下降超过半年，但受母猪结构优化等因素影响，生猪存栏仍偏高。
  • 供应端压力短期不减，业内等待4-5月存栏数据以验证产能去化情况。

• 出栏均重与大猪比例：

  • 3月第四周，样本全国生猪出栏均重为117.34公斤/头，环比小幅下降。
  • 大猪（150kg以上）出栏比例为5.47%，环比下降0.37个百分点。

3. 需求端分析

• 屠宰量恢复：

  • 春节后屠宰量逐步回升，3月第四周样本全国屠宰量环比增长1.94%，同比增长41.22%。
  • 疫情对猪肉消费形成压制，销区猪肉价格持续走低。

• 猪肉消费：

  • 3月22个省市猪肉均价环比下跌1.22%，同比跌幅达54.1%。
  • 2021年12月餐饮收入同比增幅18.6%，显示消费仍有回暖潜力。

4. 成本与利润分析

• 饲料价格上涨：

  • 俄乌冲突加剧，玉米、豆粕等饲料原料价格持续上涨。
  • 3月第三周育肥猪配合饲料均价3.81元/公斤，环比上涨0.5%，同比涨幅5.2%。
  • 大连玉米现货均价2755.26元/吨，环比上涨3.85%；豆粕现货均价4947.37元/吨，环比上涨15.74%。

• 养殖利润：

  • 自繁自养利润为-549.21元/头，外购仔猪利润为-287.03元/头，养殖利润维持低位。
  • 猪粮比价连续三周处于过度下跌一级预警区间，显示养殖成本压力较大。

行情展望

• 短期猪价仍受供需偏弱影响，缺乏上行动力。
• 随着淡季结束及疫情防控逐步好转，猪肉消费或出现回暖。
• 供应端存栏数据将作为判断产能去化的关键指标，若符合预期，猪价或有回调可能。

操作建议

• 市场整体以震荡整理为主，建议投资者保持谨慎。
• 若未来存栏数据支持产能去化预期，可考虑适度做多。
• 需关注疫情变化及消费复苏情况，把握市场转折点。

操作风险提示

• 非洲猪瘟疫情复发可能改变供需格局，对市场造成冲击。

行业动态

• 企业销售数据：

  • 傲农生物2月生猪销售量环比下降19.83%，但同比增长104.94%。
  • 金新农2月生猪销量环比下降4.38%，同比增加42.13%。
  • 新希望2月生猪销量环比下降24.39%，同比增加40.05%。

• 政策动态：

  • 国家发改委启动第三批中央冻猪肉储备收储工作，但市场反映有限。
  • 农业农村部数据显示，瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数均值环比下跌1.2%，同比下跌54.1%。

数据附录

3月生猪期货关键数据

图表附录

• 生猪期货走势（元/吨）
• LH2205合约收盘价与持仓量（手）
• 生猪期现货与基差走势（元/吨）
• 南华生猪指数
• 生猪基差走势（元/吨）
• LH2205合约基差走势（元/吨）
• 生猪价差走势（元/吨）
• 05-09合约价差走势（元/吨）
• 全国生猪现货均价（元/公斤）
• 产区现货价格（元/公斤）
• 15kg仔猪现货均价（元/公斤）
• 产销价差（元/公斤）
• 能繁母猪存栏（万头）
• 母猪与仔猪比价（元/公斤）
• 样本生猪出栏均重（公斤/头）
• 样本大小猪出栏比例（%）
• 生猪规模以上屠宰企业定点屠宰量（万头）
• 样本产区屠宰量（头）
• 样本生猪养殖利润（元/头）
• 育肥猪饲料价格（元/公斤）
• 玉米港口库存（万吨）
• 全国豆粕库存（万吨）
• 玉米期现货价格走势（元/吨）
• 豆粕期现货价格走势（元/吨）
• 22个省市猪肉均价（元/公斤）
• 社零总额：累计餐饮收入（亿元）

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