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2017年8月A股市场月报总结

核心内容

2017年8月A股市场月报主要围绕“中长期坚守核心资产，短期关注‘红旗招展’”的投资策略展开。报告指出，市场风格短期内难以系统性切换，成长股将继续分化，而金融板块的龙头公司仍具配置价值。同时，报告强调了主题投资的潜力，特别是国企改革、电动汽车国产化等。

主要观点

1. 中长期投资策略：坚守核心资产

• 成长股将继续“大分化”，多数成长股估值偏高，缺乏内生增长和稳定盈利，未来可能被趋势性抛弃。
• 有稳定内生增长和估值合理的“真成长”公司具备配置价值，应精选。
• 创业板指成分相较于整体估值更低，建议从其中寻找“真成长”标的。

2. 短期投资策略：关注“红旗招展”主题

• 市场风险偏好升温，建议关注主题热点。
• 建议关注“建军90周年”、“金融工作会议”等政策驱动的主题。
• 国企改革、债转股、一带一路、京津冀3.0、电动汽车国产化是当前市场关注的重点。

3. 金融板块投资建议

• 银行：受益于“金融供给侧改革”，净息差企稳，不良率下降，资产端更为安全。
• 保险：受益于“金融供给侧改革”，具备消费升级属性，估值有望提升。
• 券商：主要受益于估值修复，监管政策推动其回归主动管理。

关键信息

4. 核心资产与金融龙头的配置逻辑

• 金融监管成为市场主要矛盾，金融安全重要性凸显。
• 金融供给侧改革背景下，龙头公司更具优势。
• 机构投资者应聚焦核心资产，以不变应万变。

5. 主题投资机会

• 国企改革：政策密集出台，改革进程加速，关注央企兼并重组、混改试点、地方国改、油气改革等。
• 电动汽车：特斯拉Model3交付带动产业链国产化，建议关注上游核心零部件供应商。

6. 市场数据与趋势

• A股资金面：融资金额、限售股解禁市值、融资融券净买入等数据反映市场情绪。
• 市场估值：上证指数、创业板指、中小板指等估值数据反映市场整体情况。
• 海外市场：VIX指数、标普500指数、美元指数等数据反映全球市场趋势。

7. 投资建议

• 股票池推荐：本周调入恩华药业和迅游科技，调出老百姓和中设集团。
• 行业评级：基于相对表现，给出行业和公司级别的投资建议。

投资策略总结

8. 投资策略重点

• 核心资产：制造业全球竞争力、消费品品牌化、硬资产公司。
• 金融龙头：银行、保险、券商。
• 主题投资：国企改革、电动汽车国产化。

结论

报告整体强调在金融监管和市场风格未变的前提下，坚守核心资产和金融龙头，同时关注政策驱动的主题投资机会。市场情绪和资金流向的变化将影响短期策略，而长期投资仍应聚焦于具备稳定盈利和估值合理的优质资产。