20160425-东北证券-休闲服务行业动态报告_周期行情待释放_免税夜市国内首现_13页_1mb

休闲服务行业周报总结

核心内容概述

本报告发布于2016年4月25日，分析了2016年第十六周（04/18-04/24）休闲服务行业的市场表现、行业动态、投资策略及风险提示等内容。整体来看，休闲服务板块表现弱于沪深300指数，但波动较大。市场风格偏谨慎，避险情绪回升，但随着五一小长假的临近，行业有望迎来反弹。

主要观点

• 市场表现：沪深300指数下跌2.97%，申万休闲服务指数下跌4.92%，板块波动较大。
• 行业动态：
  • 政府加强旅游市场综合监管，推动全国休闲农业和乡村旅游品牌建设。
  • 海南美兰机场推出国内首个免税夜市，价格优势明显。
  • 出境游利好政策频现，人民币汇率基本稳定，利好出境消费。

关键信息

1. 市场表现

• 上证综指下跌3.86%，沪深300下跌2.97%。
• 申万休闲服务指数下跌4.92%，在28个主题行业中排名第十。
• 个股普遍下跌，部分公司如大连圣亚、腾邦国际等跌幅较大。
• 本周涨幅前五为黄山旅游、云南旅游、全聚德、西安饮食和华侨城A，跌幅前五为大连圣亚、腾邦国际、三湘股份、北京文化和首旅酒店。

2. 行业动态

政府加强旅游监管

• 国家旅游局发布通知，要求按“属地管理”原则加强旅游市场综合监管。
• 农业部部署全国休闲农业和乡村旅游示范县创建，推动乡村游品牌建设。

免税店政策变化

• 跨境电商新政落地，海淘免税时代终结，离岛免税成为优选。
• 美兰机场首创免税夜市，全场正价商品享受8折优惠，价格比国内商场专柜优惠10%-35%。

出境游利好政策

• 新西兰简化中国游客签证流程，支持在线申请且为中文流程。
• 中国社科院数据显示，2015年国民出境旅游达1.2亿人次，出境游市场持续增长。

投资策略

1. 国内休闲和主题公园

• 周边游升温，建议关注大连圣亚、宋城演艺、三湘股份、三特索道、中青旅、海昌海洋公园。
• 这些公司具备景区+休闲模式，未来增长潜力较大。

2. 免税店经济

• 免税政策优化，美兰机场免税夜市创新，中免集团直接受益。
• 建议关注中国国旅，其受益于免税政策利好。

3. 出境游

• 出境游大趋势明显，政策支持与汇率稳定共同利好。
• 建议关注凯撒旅游、众信旅游等公司。

个股推荐逻辑

大连圣亚

• 基本面持续向好，新增项目稳步推进。
• “蓝色迪士尼”全面布局，推动轻资产项目发展。
• 作为国内最早的海洋场馆经营者，资源与技术储备丰富，存在升值空间。

三湘股份

• 地产业务稳健发展，优质项目推进。
• 观印象项目商业化前景良好，未来三年业绩承诺明确。
• 旅游文化与地产业务协同发展，形成双主业格局。

三特索道

• 索道业务稳居龙头，景区运营良好。
• 正推进盈利模式转型，打造“田野牧歌”休闲度假营地。
• 正积极进行重大资产重组和再融资，未来业绩增长点明确。

风险提示

1. 市场风险：短期避险情绪回升，市场整体风险偏好降低，需谨慎投资。
2. 汇率波动：可能影响出境游消费意愿，相关业绩或不及预期。
3. 政策效果不达预期：休闲农业和乡村旅游品牌培育需时间，地方政府与市场结合可能影响进度。

重点公司与投资评级

• 重点公司：大连圣亚、三湘股份、宋城演艺、三特索道、九华旅游、黄山旅游、中青旅、众信旅游。
• 投资评级：同步大势，预计行业指数收益与市场平均收益持平。

市场回顾与财务数据

• 本周多数个股下跌，但部分优质公司如黄山旅游、云南旅游、全聚德等表现较好。
• 申万休闲服务行业市盈率为70.39X，显示出行业具备一定估值优势。
• 2016年4月25日起，南锣鼓巷暂停接待旅游团队，以缓解景区承载压力。

行业要闻

• 曲江文旅2015年业绩增长，净利润同比上升64.81%。
• 中弘股份境外子公司收购进展顺利，KEE公司股票恢复交易。
• 中国国旅2015年营业收入同比增长6.80%，净利润增长2.42%。
• 号百控股营业收入增长41.98%，但净利润下滑47.26%。

大事提醒

• 下周将有多家公司披露一季报，包括北部湾旅、桂林旅游、宋城演艺、长白山、华天酒店、首旅酒店等。
• 部分公司召开股东大会，如*ST新都、国旅联合、峨眉山A等。

分析师简介

• 刘乐文：东北证券研究咨询分公司现代服务业行业研究助理，金融学硕士。
• 唐宇：东北证券研究咨询分公司现代服务业研究助理，经济学硕士，ACCA会员。

重要声明

• 本报告仅向本公司客户发布，不构成对任何人的投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容及结论反映作者当日判断，可能发生变化。
• 报告内容及数据来源合法合规，作者真实表达观点。

总结

本报告综合分析了2016年第十六周休闲服务行业的市场表现与政策动向，指出行业在政策支持下具备增长潜力。尽管短期市场情绪谨慎，但五一假期临近，板块或迎来反弹。建议关注国内休闲与主题公园、免税店经济及出境游相关企业，同时提醒投资者注意市场风险与政策执行效果。