20250707-国贸期货-_液化石油气（LPG）投资周报_CP下调叠加原油增产_液化气价格震荡走跌_25页_1mb

报告摘要

液化石油气（LPG）投资周报总结

核心观点： 当前LPG基本面疲软，地缘溢价缓解、CP官价下调以及原油超预期增产共同驱动，多重利空下LPG价格预计震荡下行。

市场分析：

供需:
- 供应: 周内炼厂库存小幅缩减，但华南地区有减量预期，预计下周国内商品量或下滑。上游液化气商品量总量和到港量变化有限。
- 需求: 原因传统燃烧需求淡季，终端成品油需求一般，MTBE与烷基化装置利润亏损加剧，PDH开工率环比下降。
- 国内外现货价格单吨继续下行。
价格: 本周LPG期货主力合约窄幅震荡。基差分地区看，华东偏多，华南/山东偏空。跨境价格：CP下调至22.96-20.32元/吨，仍有下行空间；原油持续上涨增产对盘面打压显著。
技术: 期货主力合约呈现窄幅震荡趋势。变调逻辑主要来自地缘政治。
策略: 单边: 暂时观望。
套利:
- 关注 PG 8-10反套、 淡季PDH利润收窄。
  风险提示: 中美关税政策、地缘政治、下游需求变动。