20231214-安信国际证券-达力普控股-01921.HK-能源装备高端制造企业_23页_2mb

报告摘要

达力普控股(1921 HK) 报告总结

达力普控股为国际化能源装备高端制造企业，专注于石油天然气用管、新能源用管及特殊无缝钢管产品的研发、生产与销售。公司在河北沧州生产基地进行二期扩产，计划于2025H1完成，届时管坯、特殊无缝钢管及石油天然气用管产能将分别达到120-140万吨、100万吨和80万吨，较现有产能翻倍，推动业绩在2025-26年进入爆发期。

⚙️ 公司概况

达力普控股成立于1998年，拥有全产业链布局，产品销往中国及全球23个国家和地区。公司核心客户包括中国三大国有石油公司（中石油、中石化、中海油），部分合作超过20年。管理层经验丰富，创始人孟凡勇拥有42年油田行业经验，核心员工持股结构稳定。

📈 行业分析与需求

石油天然气用管行业具有高技术壁垒、客户准入壁垒和资金壁垒特性。全球原油价格回升至高位（2023年布伦特原油均价约85美元/桶），推动油气上游资本支出增长，2023年全球油气上游资本支出达5257亿美元，带动石油天然气用管需求景气上行。
国内“三桶油”勘探开发资本支出保持高位（2023年约3749亿元），原油需求持续增长，预计2024年全球原油需求达10.29亿桶/日。达力普控股作为民营石油专用管制造商龙头，市占率约10%。