20230103-万和证券-机械设备2023年投资策略_需求释放与政策主线共舞_关注能源装备与高端制造_21页_1mb

机械设备2023年投资策略总结

核心内容

2023年机械设备行业投资策略聚焦于需求释放与政策主线的双重驱动，重点推荐能源装备与高端制造领域。行业整体在2022年经历较大调整，但部分子行业表现优于整体，为2023年投资提供了潜在机会。

主要观点

1. 行情回顾

• 2022年申万机械设备行业指数下跌20.74%，跑赢沪深300指数0.89个百分点。
• 在31个申万一级行业中排名21，表现相对稳健。
• 二级子行业中，工程机械跌幅最大（-26.00%），自动化设备次之（-22.00%）。
• 除工程机械外，其他子行业估值水平较低。

2. 业绩回顾

• 2022年前三季度营收1.28万亿元，同比+1.72%。
• 归母净利润904.90亿元，同比-10.28%，降幅收窄。
• 毛利率与净利率逐步修复，ROE（TTM）止跌回升。
• 专用设备表现较好，能源与重型设备、工控设备等三级行业增速显著。
• 经营现金流净额同比增长3.86%，但存货与应收账款周转能力有所下降。

3. 能源装备

• 油气装备受益于油价上涨，增储上产需求持续。
• 俄乌战争导致油价上涨，带动油气产业链利润增厚。
• 2023年预计油气需求将回升，推动装备需求增长。
• 我国原油与天然气对外依赖度高，能源安全成为政策重点，推动储备能力建设。

4. 新能源装备

• 光伏行业高景气带动加工设备更新与添置。
• 2022年1-11月光伏电池产量达3.02亿千瓦，同比+42.93%。
• 海上风电增速迅猛，2021年同比增长187.78%，未来潜力巨大。
• 新型储能加速发展，2025年目标装机容量达3000万千瓦以上，技术、形式与应用全面拓展。

5. 高端制造

• 机床产业大而不强，高端产品依赖进口。
• 进出口差价显著，高端刀具、电主轴、数控系统等关键部件国产化需求迫切。
• 工业机器人需求持续增长，但核心零部件仍依赖进口。
• 服务机器人市场空间广阔，物流、医疗等领域需求上升，未来将转向质量竞争。

关键信息

• 投资建议：关注能源产业链与高端制造，尤其是油气装备、国产高端机床、工业机器人关键零部件、自动化技术等领域。
• 推荐企业：迪威尔、杰瑞股份（油气装备）；浙海德曼（国产高端机床）；绿的谐波（工业机器人关键零部件）；天准科技（自动化技术）。
• 投资评级：维持行业“同步大市”评级。

风险提示

• 宏观经济波动；
• 原材料成本上升；
• 地缘冲突；
• 汇率波动；
• 疫情影响。

行业趋势

• 2023年经济工作重点在于扩大消费，能源、汽车、电子、物流等产业需求有望延续。
• 保障能源安全与制造业自主可控成为政策主线，推动能源装备与高端制造的长期发展。
• 新能源与储能建设加速，带来新增设备需求。
• 机床与机器人领域国产替代与技术升级成为重点发展方向。

政策支持

• 二十大报告强调实体经济与制造业高质量发展。
• 中央经济工作会议提出加强能源与制造业产业链安全，推动产业升级。
• 多项政策支持能源储备与新能源发展，如《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》。

总结

机械设备行业在2022年经历了显著的经营压力，但整体向好趋势逐渐显现。2023年投资策略聚焦于能源装备与高端制造，关注传统能源需求复苏、新能源与储能发展以及机床与机器人国产替代。行业整体估值处于低位，具备较好的投资机会。