20180604-天风证券-小金属周报_稀土价格继续小幅反弹_19页_1mb

稀有金属周报总结

核心内容概述

本周稀有金属市场整体呈现稳中有涨的态势，其中锂、钴、稀土、锆等金属价格有所反弹或上涨，而镁、钼、钛等金属价格则维持稳定或小幅回落。市场整体受到环保政策、新能源汽车发展及供需关系的影响较大，部分金属因供给紧张或需求回升，价格表现较为积极。

主要观点与关键信息

1. 锂

• 价格趋势：本周锂价继续坚挺，金属锂、氢氧化锂价格暂稳，电池级碳酸锂价格下跌2.17%，工业级碳酸锂价格暂稳。
• 原因分析：
  • 新能源汽车发展从单纯追求数量转向质量提升，高能量密度车型占比提升。
  • 补贴陆续下发，缓解中游产业链资金压力，推动原材料采购。
• 相关标的：天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团。

2. 钴

• 价格趋势：本周钴价整体下跌，MB低级钴下跌2.02%，电解钴下跌1.20%，四氧化三钴下跌2.08%，硫酸钴下跌4.41%。
• 原因分析：
  • 国内环保督查导致小钴盐厂产量受限。
  • 刚果金新矿业条例即将颁布，预计供给端进一步紧张。
  • 新能源车型带电量和能量密度提升，未来钴需求有望增加。
• 相关标的：盛屯矿业、华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。

3. 稀土

• 价格趋势：稀土产品价格继续小幅反弹，氧化镨上涨2.44%，氧化钕上涨2.34%，氧化铽上涨4.24%，氧化镝上涨1.30%。
• 原因分析：
  • 下游磁材企业开始补库存，拉动稀土价格上涨。
  • 环保核查导致冶炼厂开工率下降，供需错配。
• 相关标的：盛和资源、北方稀土，关注：五矿稀土、广晟有色。

4. 锆

• 价格趋势：锆系产品价格坚挺待涨，国产与进口锆英砂价格暂稳，硅酸锆、氧氯化锆价格维持稳定。
• 原因分析：
  • 瑞道资讯预测Tronox将上调价格，市场预期坚挺。
  • 产业链库存偏低，补库存预期支撑价格。
• 相关标的：盛和资源（全资子公司文盛新材）、东方锆业、三祥新材。

5. 镁

• 价格趋势：镁锭价格小幅回落，周跌幅0.63%。
• 原因分析：
  • 部分企业为回笼资金低价出货。
  • 原料硅铁价格高位，企业挺价意愿强。
• 相关标的：云海金属。

6. 锰

• 价格趋势：锰系产品价格涨跌互现，硅锰6517、6014价格暂稳，高碳锰铁价格下跌1.41%，电解锰价格上涨3.13%。
• 原因分析：
  • 硅锰合金价格走稳，港口低价锰矿成交有所好转。
  • 电解锰因钢厂招标价格上涨，市场信心增强。
• 相关标的：关注硅锰、电解锰相关企业。

7. 钨

• 价格趋势：钨系产品价格探涨，黑钨精矿上涨0.89%，白钨精矿上涨0.91%，APT上涨1.11%，钨铁上涨1.71%，钨粉上涨1.44%，碳化钨上涨1.45%。
• 原因分析：
  • 环保风暴导致供需错配，市场整体维持高位。
  • 下游采购氛围清淡，价格上行缓慢。
• 相关标的：厦门钨业、翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新。

8. 钼

• 价格趋势：钼系产品价格暂稳，钼精矿、氧化钼、钼铁价格均未明显波动。
• 原因分析：
  • 矿山现货不多，出货意愿不强。
  • 下游钼铁厂家成本倒挂，需求减少。
• 相关标的：金钼股份。

9. 钛

• 价格趋势：钛系产品价格暂稳，钛精矿价格下滑但维持稳定，钛白粉价格平稳。
• 原因分析：
  • 钛矿价格低位，但钛白粉企业限产导致供应减少。
  • 环保政策影响企业成本，市场接单情况好转。
• 相关标的：宝钛股份。

10. 其他小金属

• 价格趋势：镉锭上涨1.15%，五氧化二钒上涨1.07%，锗锭下跌2.96%，铟锭下跌2.84%，精铋下跌1.51%。
• 相关标的：
  • 锗：关注市场变化。
  • 钒：偏钒酸氨、钒铁、钒合金价格上涨。
  • 铋、钽、铌：价格暂稳。

风险提示

• 需求回暖不及预期：若新能源汽车销量增长不及预期，可能影响锂、钴等金属的需求。
• 上游供给大增：若供给端出现大幅增加，可能导致价格回落。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出（根据预期相对收益设定）

总结

本周稀有金属市场整体以稳为主，部分金属如锂、钴、稀土、锆价格小幅反弹或上涨，主要受新能源汽车发展、环保政策及供需变化影响。镁、钼、钛等金属价格则维持稳定。整体市场环境较为复杂，投资者需关注政策变动及需求变化，合理评估市场风险。