20180624-天风证券-小金属周报_高续航里程发力_看好三季度锂钴价格_18页_1mb

稀有金属周报总结

核心内容

本报告为2018年6月24日发布的小金属周报，重点分析了锂、钴、稀土、钼、钨、锆、镁、锰等稀有金属的价格走势及市场影响因素。报告指出，受新能源汽车政策推动、环保督查及供应链变化等影响，部分金属价格出现上涨或稳定趋势，而部分金属则因需求疲软或供应增加价格小幅下跌。

主要观点

1. 锂

• 趋势：本周锂价暂稳，但预计下半年因新能源汽车高续航车型的推广和补贴政策的落实，锂需求将提振，锂价有望上涨。
• 影响因素：
  • 新能源汽车推广目录发布，续航里程超300公里、能量密度达140Wh/kg以上的车型占比有望上升。
  • 补贴下发缓解中游产业链资金压力，推动原材料采购需求。
• 相关标的：天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团。

2. 钴

• 趋势：钴价整体下跌，但因刚果金新矿法实施、成本上升及国内环保督查导致产能受限，预计后续钴价将上涨。
• 影响因素：
  • 刚果金新矿法实施，铜钴产品矿业税提高至3.5%，预计成本增加1200美元/吨。
  • 国内江西、江苏地区冶炼厂因环保督查多数停产减产。
• 相关标的：盛屯矿业、华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。

3. 稀土

• 趋势：环保严查导致部分企业停产，主流品种价格有所上涨。
• 影响因素：
  • 内蒙古、江西、江苏等地环保“回头看”行动，导致稀土金属生产企业停产。
  • 包头地区预计减少金属镨钕产量500吨左右，江西地区预计减少氧化镨钕产量1500-2000吨。
• 相关标的：盛和资源、北方稀土，关注：五矿稀土、广晟有色。

4. 钼

• 趋势：钼系产品价格平稳运行，市场成交量较少。
• 影响因素：
  • 新一轮钢招尚未启动，市场观望情绪浓厚。
• 相关标的：金钼股份。

5. 钨

• 趋势：钨系产品价格暂稳，APT供应紧缺但上涨空间有限。
• 影响因素：
  • 环保督查导致江西地区工厂再度停产，APT市场供不应求。
• 相关标的：厦门钨业、翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新。

6. 锆

• 趋势：锆英砂价格暂稳，硅酸锆成交清淡，氧氯化锆价格略有下跌。
• 影响因素：
  • 广西地区部分厂家因环保停产，导致国内锆英砂供应紧张。
  • 下游市场需求不佳，市场整体维持稳运行状态。
• 相关标的：盛和资源（全资子公司文盛新材）、东方锆业、三祥新材。

7. 镁

• 趋势：镁锭价格暂稳，成本推动下预计价格保持坚挺。
• 影响因素：
  • 上游硅铁价格偏弱，多数镁锭厂家无现货库存。
  • 7月份钢招计划即将启动，硅铁价格或稳中小调。
• 相关标的：云海金属。

8. 锰

• 趋势：锰系产品价格上涨，电解锰价格下跌。
• 影响因素：
  • 环保督查影响下，硅锰、中碳锰铁、高碳锰铁价格上涨。
  • 电解锰因市场看空情绪出现回调。
• 相关标的：无具体推荐，但关注锰系产品走势。

关键信息

价格变化

• 锂：电池级碳酸锂下跌3.85%，工业级碳酸锂下跌4.00%。
• 钴：MB低级钴下跌0.61%，电解钴下跌2.52%，四氧化三钴下跌1.11%，硫酸钴下跌4.00%。
• 稀土：氧化镧、氧化铈、氧化镨、氧化钕、氧化镝、氧化铽等价格暂稳。
• 钨：APT、钨铁、钨粉、碳化钨等价格暂稳。
• 钼：钼精矿、氧化钼、钼铁、钼材等价格暂稳。
• 锆：国产锆英砂、进口锆英砂价格暂稳；硅酸锆成交清淡；氧氯化锆下跌1.37%。
• 镁：镁锭价格暂稳。
• 其他小金属：
  • 五氧化二钒上涨3.57%
  • 钒铁上涨6.82%
  • 钒合金上涨1.57%
  • 铟锭上涨2.28%
  • 精铋下跌1.60%
  • 氧化钽上涨0.46%
  • 镉锭、氧化铌等价格暂稳。

风险提示

• 需求回暖不及预期：若新能源汽车销量增长不如预期，可能影响锂、钴等金属需求。
• 上游供给大增：若供给端出现大幅增加，可能导致价格下跌。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：未明确，但报告中提及的标的可作为关注对象。

总结

本周稀有金属市场整体呈现稳中有涨的格局，锂、钴、稀土等金属因政策利好及环保影响出现价格上涨或稳定趋势，而钼、钨、锆等金属则因市场成交量低、成本压力或环保影响维持平稳。分析师认为，随着新能源汽车政策的推进和环保督查的持续，部分金属价格仍有上涨空间，但需关注需求和供给变化带来的风险。