20180520-天风证券-小金属行业周报_关注环保督查对金属价格的影响_18页_1004kb

稀有金属周报总结

核心内容概述

本周小金属市场整体呈现分化态势，部分金属价格坚挺，部分则出现下跌或波动。新能源汽车产销数据持续增长，带动锂、钴等金属价格走势向好；环保督查影响部分金属供应，如钴盐产量可能受限；而部分金属如稀土、钛精矿则因需求疲软或政策影响价格下滑。市场整体观望情绪浓厚，部分企业减产或停产，市场成交量不高。

主要观点与关键信息

1. 锂

• 价格走势：金属锂价格仍坚挺，氢氧化锂和电池级碳酸锂价格下跌，但市场对锂价未来上涨预期较强。
• 原因分析：新能源汽车产销数据强劲，补贴政策推动中游产业链资金缓解，采购力度增强。下半年及明年爆款车型上市将带动锂需求增长。
• 相关标的：天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团。

2. 钴

• 价格走势：钴盐价格受环保督查影响，部分企业关停限产，产量减少；APT价格坚挺上涨，下游需求增加。
• 原因分析：环保督查导致部分钴盐企业限产，而新能源车型对高能量密度钴的需求上升，预计钴价将继续上涨。
• 相关标的：盛屯矿业、华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。

3. 钼

• 价格走势：钼系产品价格略有下滑，钼精矿价格下跌，钼铁市场观望情绪浓厚。
• 原因分析：钼精矿成交量上升，供给增加，导致价格小幅下滑。下游钼铁市场因成本倒挂，买盘谨慎，部分小型厂家减产或停产。
• 相关标的：金钼股份。

4. 钨

• 价格走势：钨系产品价格出现分化，黑钨精矿价格下跌，白钨精矿价格上涨，APT价格坚挺。
• 原因分析：钨精矿需求疲软，价格偏弱整理；APT因环保限产导致开工率下降，产量减少，价格坚挺；碳化钨及钨粉因成本支撑被动上调。
• 相关标的：厦门钨业、翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新。

5. 锆

• 价格走势：锆系产品价格整体坚挺，锆英砂库存偏紧，价格有所上升。
• 原因分析：锆英砂供应紧张，部分企业上调价格；下游陶瓷企业开工率不高，但成本推升导致价格维持高位。
• 相关标的：盛和资源（全资子公司文盛新材）、东方锆业、三祥新材。

6. 镁

• 价格走势：镁锭价格小幅上涨。
• 原因分析：上游硅铁价格上涨，部分镁厂因环保停产，导致市场供应紧张，挺价意愿增强。
• 相关标的：无具体提及，但关注市场动态。

7. 锰

• 价格走势：锰系产品价格涨跌互现，锰矿价格下跌，电解锰价格快速上涨。
• 原因分析：锰矿需求疲软，到港库存增加，价格持续走弱；电解锰因厂商减产，价格拉涨；硅锰仍处于弱势盘整。
• 相关标的：鄂尔多斯。

8. 钛

• 价格走势：钛精矿价格弱势，钛白粉市场维持平稳。
• 原因分析：钛白粉需求不足，环保核查影响开工率；钛矿价格受下游需求疲软影响，持续下行。
• 相关标的：无具体提及，但关注市场变化。

9. 稀土

• 价格走势：稀土价格全线下滑，轻稀土跌幅明显。
• 原因分析：北方稀土5月份挂牌价下调，影响市场情绪，轻稀土价格下跌幅度较大。
• 相关标的：盛和资源、北方稀土，关注五矿稀土、广晟有色。

10. 其他小金属

• 锑：价格暂稳。
• 铬：铬矿价格上涨。
• 锗：价格暂稳。
• 钒：价格小幅下跌。
• 铟：价格下跌。
• 镉：价格上涨。
• 铋：价格下跌。
• 钽：价格上涨。
• 铌：价格上涨。

风险提示

• 需求回暖不及预期：新能源汽车市场增长不及预期可能影响锂、钴等金属需求。
• 上游供给大增：部分金属如钨、钼可能因供给增加而价格承压。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出（具体标准为相对收益）。

总结

本周小金属市场表现分化明显，锂、钴、氧化钽、氧化铌等金属价格相对坚挺，主要受益于新能源汽车需求增长及环保政策影响；而钨、钼、钛精矿、稀土等金属价格承压下行，主要受需求疲软及政策不确定性影响。整体市场情绪谨慎，部分企业减产或停产，成交量不高。投资者应关注新能源汽车政策及环保督查对金属供需的影响。