20210607-华龙期货-PVC周报_宽幅震荡_压力位20日均线附近__9页_2mb

投资指南总结

核心内容

本报告发布于2021年6月7日，由华龙期货投资咨询部撰写，投资评级为$\star$。报告分析了PVC市场近期的走势，涵盖宏观政策、价格情况、供给端、需求端、原料端及技术分析等方面，旨在为投资者提供参考。

主要观点

• 市场情绪：受宏观政策及疫情等因素影响，PVC市场整体情绪偏弱，价格呈现震荡整理态势。
• 库存情况：国内PVC社会库存为17.32万吨，环比减少5.87%，同比下降48.61%。其中华东地区库存下降幅度较大，华南地区库存亦有小幅减少。
• 开工率：PVC生产企业开工率在80.45%，环比上升5.54%，同比增加9.85%。部分企业因检修或政策影响开工率有所下降，但整体呈上升趋势。
• 成本与利润：电石法成本为7266元/吨，环比下降700元/吨；乙烯法成本为8800元/吨，环比下降300元/吨。华东地区电石法毛利为1834元/吨，环比增加650元/吨；乙烯法利润为500元/吨，环比增加200元/吨。
• 需求端：型材制品企业开工率下降，主要受华南限电及销售受阻影响。部分企业因订单不足而选择降负以维持库存平衡。
• 原料端：电石样本开工率上升至79.37%，但受价格下调影响，毛利有所下降。兰炭、电石等原料价格在不同区域均出现不同程度的下跌。
• 技术分析：PVC主力合约2109在日线级别上周呈现震荡格局，8950一线压力仍存，未有效突破的情况下，价格或继续维持宽幅震荡。

关键信息

一、宏观政策影响

• 宁夏中卫市：对高耗能企业实施限产，时间跨度为2021年6月3日至12月31日，限产比例为30%。
• 石嘴山市：能耗双控目标严于宁夏全区域，部分企业面临停产整改或断电强制措施。
• 政策影响：多地能耗双控政策落地，对PVC生产成本形成支撑，同时抑制市场热度。

二、价格情况

• 现货价格：华东、华南、华中地区PVC现货价格在9200-9320元/吨区间波动。
• 价格走势：受政策面影响，PVC市场持续降温，价格以震荡整理为主。

三、供给端分析

• 企业检修：多家电石法及乙烯法企业计划检修或临时降负，如阳煤昔阳、云南南磷、伊东东兴、山东阳煤恒通等。
• 开工率变化：部分企业因政策影响开工率下降，但整体开工率稳中有升。

四、需求端分析

• 型材企业开工率下降：主要由于华南限电及销售受阻，部分企业表示淡季导致销售难度增加，存在进一步降负预期。
• 订单压力：国内外订单均有压力，部分企业选择逢低补库，但整体以小单刚需为主。

五、原料端分析

• 电石价格：乌海、乌蒙、宁夏、陕西等地电石价格均有下跌，跌幅在4.88%-9.09%之间。
• 兰炭价格：兰炭价格下跌18.80%，表明原料端价格承压。

六、风险因素

• 宏观政策：能耗双控政策持续实施，可能对PVC行业造成进一步影响。
• 原油价格：国际原油价格上涨对原料端形成支撑。
• 疫情：疫情对运输和下游需求造成一定干扰。

行情展望

预计PVC价格将在20日均线附近维持宽幅震荡格局，短期内难以有效突破。建议投资者关注政策变化、原料价格波动及下游需求恢复情况，谨慎操作。