20210607-华龙期货-焦炭周报_政策面调控利空仍在_焦炭期货上涨或是反弹_7页_736kb

报告摘要

焦炭期货上涨或为反弹，政策调控压力仍存

核心内容总结

当前焦炭市场在政策调控压力下，整体呈现震荡态势。虽然焦炭期货近期有所上涨，但分析认为这可能只是短期反弹，未来或将进入中期调整。基本面方面，焦炭供需总体平稳，库存处于低位，终端需求持续支撑产业链。然而，政策面的调控和现货价格的下跌预期对期货形成压制。后续关注点在于政策转向及“碳达峰”、“碳中和”政策的实施对供给端的影响。

主要观点

宏观面支撑：国内宏观经济保持平稳，制造业PMI持续在景气区间运行，投资、消费和信贷环境良好，对大宗商品形成整体支撑。
焦炭基本面平稳：
- 焦化厂开工率总体稳定，大中型焦化厂开工率有所上升，产能释放良好。
- 焦炭库存处于低位，尤其是焦化厂和港口库存，对价格形成支撑。
- 钢厂焦炭库存虽有所上升，但未达到高位，对价格压力不大。
- 钢厂高炉开工率平稳，反映焦炭直接需求未有明显改善。
- 螺纹钢社会库存连续十三周下降，终端需求保持平稳，对产业链形成支撑。
政策调控压力：
- 政策面持续对大宗商品原材料涨价进行调控，压制价格上涨。
- 焦炭现货已进入降价周期，市场情绪偏弱，预期价格下调，影响期货走势。
技术面分析：
- 焦炭2109合约反弹至前期高点后再次回落，可能进入中期调整阶段。
行情展望：
- 焦炭期货短期上涨动力不足，中期调整可能性较大。
- 后续利好主要来自“碳达峰”、“碳中和”政策的推进，可能带来供给端缩减，支撑价格上涨。
- 政策面的转向将是焦炭价格能否上涨的关键因素。

关键信息

制造业PMI：5月制造业PMI为51%，继续在景气区间运行。
焦化厂开工率：
- 产能大于200万吨的焦化厂开工率为83.8%，环比上升1.32%。
- 产能在100至200万吨的焦化厂开工率为78.95%，环比上升1.45%。
- 产能在100万吨以下的焦化厂开工率为53.58%，环比下降0.51%。
焦炭库存：
- 焦化厂焦炭库存：产能大于200万吨为16.96万吨，环比上升2.94万吨；产能在100至200万吨为6.05万吨，环比上升1.9万吨；产能在100万吨以下为4.06万吨，环比上升0.37万吨。
- 港口焦炭库存：天津港、日照港、青岛港总库存219万吨，环比下降16万吨。
- 钢厂焦炭库存：全国110家样本钢厂焦炭库存437.4万吨，环比上升11.81万吨。
螺纹钢社会库存：连续十三周下降，截至上周四为751.56万吨，环比下降16.02万吨。
期货走势：焦炭2109合约反弹至2755一线后大幅回落，技术面显示可能进入中期调整。
政策影响：政策调控对焦炭价格形成压制，但“碳达峰”、“碳中和”政策的回归可能带来供给端缩减，成为未来上涨的潜在利好。