20210809-华龙期货-PVC周报_移仓换月_对2201合约进行操作_震荡卖出上方压力位_卖出下方支撑位期权_12页_2mb

投资指南总结

核心内容

本报告发布于2021年08月09日，由华龙期货投资咨询部撰写，投资评级为★★。报告主要分析了PVC（聚氯乙烯）市场的供需情况、政策影响、价格走势、技术分析及后续操作建议。

主要观点

• 供需双弱：当前PVC市场呈现供需双弱的局面，短期内不具备单边大涨大跌趋势，预计维持震荡。
• 移仓换月：当前操作以2201合约为主，关注其震荡结束后40日线的支撑情况。
• 操作建议：短线可在震荡区间内卖出上方看涨期权，中线则关注支撑后的多单机会。

关键信息

一、政策情况

• “双碳”政策调整：中共中央政治局会议对“双碳”政策落实进行纠偏，强调“先立后破”，有助于缓解大宗商品涨价压力。
• 限电政策松动：内蒙古自治区恢复部分露天煤矿生产，预计8月初形成实际产量，但限电边际有所走弱。
• 疫情管控影响：南京机场疫情导致多地交通管制，江苏等地高速公路收费站关闭，物流运输受阻。
• 多地限电与高电价：包括内蒙古、新疆、宁夏、安徽、河南、江苏等地均对高耗能企业实施限电或提高电价，对PVC成本形成压力。

二、价格情况

• 华东地区：电石法PVC价格普遍上涨，如宜化、天湖、中盐等品牌五型PVC价格在9190元/吨至9280元/吨之间，涨幅在150-200元/吨。
• 浙江杭州：价格同样上涨，部分企业如天业、宣化等五型PVC价格达到9290元/吨，涨幅200元/吨。
• 广东广州：君正、中泰、天业等品牌五型PVC价格在9300元/吨左右，涨幅130元/吨。
• 天津地区：鄂尔多斯、亿利等品牌五型PVC价格在8780元/吨至8820元/吨之间，涨幅100-90元/吨。

三、供给端

• 产量：7月PVC产量预计为191.07万吨，其中电石法150.93万吨，乙烯法40.14万吨。
• 开工率：上周PVC整体开工率为78.64%，环比增加4.18%；电石法开工率79.88%，环比增加7.79%；乙烯法开工率69.68%，环比下降9.52%。
• 库存：PVC企业库存环比增加18.15%，主要由于运输受阻，汽运发运困难。
• 成本利润：华东电石法毛利下降100元/吨至84元/吨，乙烯法利润上升100元/吨至700元/吨。
• 出口预售：受亚洲市场行情支持及印度库存影响，国内部分企业出口订单增加，预售量环比上升5.56%。

四、需求端

• 下游需求疲软：PVC下游制品企业开工率普遍处于淡季水平，型材、管材、造粒、膜类、铺地制品等企业开工率均低于往年。
• 原料库存：部分企业原料库存变动较大，显示市场对现货的偏好。

五、原料端

• 电石法成本上升：内蒙古等地限电及电价上调，导致电石法PVC成本增加，电力成本上涨约320元/吨。
• 供应稳定性差：内蒙古、宁夏、陕西等地供应波动较大，尤其是内蒙古限电情况对市场稳定性构成影响。

六、技术分析

• 报告附有多个技术图表，显示PVC价格走势及技术指标，但未提供具体分析内容。

七、行情展望

• 短期震荡：PVC价格短期内维持震荡，缺乏单边趋势。
• 关注支撑位：重点关注2201合约震荡结束后40日线的支撑情况。
• 操作策略：短线可考虑在震荡区间内卖出看涨期权，中线则可关注支撑后的机会。

风险提示

• 政策风险：限电、能耗双控及“双碳”政策持续影响PVC成本及供应。
• 疫情风险：多地疫情管控导致物流受阻，影响供需平衡。
• 市场波动：受国内外市场供需变化及政策调整影响，价格波动较大。

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 操作建议仅供参考，不构成投资建议，据此入市风险自负。
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研究员：邓夏羽
执业证书编号：F0246320
投资咨询从业证书号：Z0003212
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