20220227-华龙期货-PVC周报_战事演变难测_PVC或宽幅震荡__11页_5mb

PVC市场分析总结

核心内容

近期PVC市场受外部战事与内部政策双重影响，呈现较大的不确定性。国际局势方面，俄乌冲突升级引发全球市场波动，美国对俄罗斯实施大规模制裁，影响能源与高科技领域。国内方面，国家发展改革委发布《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》，旨在稳定煤炭价格，保障能源安全，进而影响PVC成本结构。

主要观点

• 外部因素：俄乌冲突及美国对俄制裁加剧市场不确定性，可能导致能源价格波动，进而影响PVC产业链成本。
• 内部政策：发改委明确煤炭价格合理区间，强化区间调控，确保煤价稳定，对PVC成本形成支撑。
• PVC基本面：电石价格坚挺，受“双控”政策影响，供应不确定性增加，下游需求恢复情况与社会库存走势成为关注重点。
• 市场展望：综合外部战事与内部政策影响，预计后期原油和煤炭价格回落，电石价格上涨，PVC价格将进入宽幅震荡阶段，短期05合约或向下调整。

关键信息

一、近期事件

• 国际局势：2月24日，俄罗斯对乌克兰发动军事行动，引发全球市场震荡。美国对俄罗斯实施1.4万亿美元规模的资产制裁，限制高科技产品进口，并向德国增派7000名士兵。
• 国内政策：发改委召开发布会，发布《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》，提出“两个明确、三项保障”，旨在实现有效市场与有为政府的结合，稳定煤炭价格，保障能源安全。

二、价格情况

• 电石价格：宁夏、乌海地区电石出厂价上涨50元/吨，终端采购价格维持稳定。
• 现货价格：
  • 华东电石法（宜化）：8570元/吨
  • 华东乙烯法（韩华）：9500元/吨
  • 华南电石法（亿利）：8730元/吨
  • 华南乙烯法（联成）：9300元/吨
• 期货价格：
  • V01合约：8341元/吨
  • V05合约：8566元/吨
  • V09合约：8459元/吨

三、供给端

• 开工负荷：PVC生产企业整体开工负荷80.50%，电石法PVC开工负荷82.48%，乙烯法PVC开工负荷73.16%。
• 库存情况：
  • 上游库存小幅去库，环比减少0.09天。
  • 社会库存小幅累库，样本库存35.22万吨，环比增加2.08万吨。
• 检修损失：近期检修损失量2.247万吨，环比减少0.09万吨。

四、需求端

• 下游需求：下游样本企业开工负荷提升，订单天数小幅走强，环比增加1.26天，订单在20.6天水平。
• 库存变化：原料与成品库存小幅累库，整体库存略低于去年同期水平。

五、原料端

• 电石价格：内蒙古、宁夏、陕西等地电石出厂价分别为4050元/吨、4100元/吨、4150元/吨。
• 原料成本：电石、烧碱、液氯等成本维持稳定，部分原料价格小幅上涨。

六、技术分析

• 05合约期价：在8500元/吨附近震荡，短期或向下调整。

七、行情展望

• 价格趋势：预计后期原油和煤炭价格回落，电石价格上涨，PVC价格将进入宽幅震荡阶段。
• 影响因素：关注下游订单恢复情况与社会库存走势，同时警惕外部战事演变带来的系统性风险。

风险因素

• 疫情：可能影响供应链稳定性与下游需求恢复。
• 货币政策：对市场资金面及大宗商品价格产生影响。
• 原油价格：作为PVC成本的重要组成部分，其波动将直接影响PVC价格走势。

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