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报告摘要

2021年7月红塔期货股指期货月报总结

核心内容

本报告为红塔期货有限责任公司发布的2021年7月股指期货月报，主要分析了当前市场环境、宏观经济数据、货币政策变化及股指走势，提出了相应的投资策略建议。

主要观点

股指走势

长期趋势：沪深300指数长期趋势上涨。
中期趋势：中期趋势震荡偏弱，预计在4883-5931区间内波动。
短线趋势：短线趋势下跌，30分钟30、60均线空头排列，60均线向下，30均线向上。
品种表现：IH（上证50）走势最弱，IC（中证500）走势最强，但整体波动性较小。
策略建议：建议投资者保持观望态度。

货币政策

流动性变化：货币政策不急转弯，比2020年更趋收紧，但流动性拐点顶部向下斜率较缓。
政策调整：中国人民银行货币政策委员会去掉了“国内经济积极因素明显增多”的提法，改为“国内外环境依然复杂严峻”，并强调加强国际宏观经济政策协调。
政策工具：国务院常务会议决定适时运用降准等货币政策工具，以促进综合融资成本稳中有降。
货币政策预期：货币政策可能小幅转松。

宏观经济数据

M2与社融：5月末，广义货币(M2)同比增长8.3%，增速比上月末高0.2个百分点，但比上年同期低2.8个百分点。社融存量同比增速降至11%，主要受政府债券和企业债券融资拖累。
工业企业利润：1-5月规模以上工业企业利润同比增长83.4%，比2019年1-4月增长48%，两年平均增长21.7%。5月利润同比增长36.4%，环比下降20.6个百分点。
制造业PMI：6月制造业PMI小幅回落0.1个点至50.9。
房地产销售：1-5月全国商品房销售面积同比增长36.3%，与2019年1-5月增长19.6%，两年平均增长9.3%。
汽车销售：5月汽车产销同比下降6.8%和3.1%，环比下降8.7%和5.5%。
固定资产投资：1-5月全国固定资产投资同比增长15.4%，涨幅较前4月收窄4.5个百分点。
消费数据：5月社会消费品零售总额同比增长12.4%，弱于市场预期，两年复合年化增速4.5%，较上月仅小幅改善0.2个百分点。
物价数据：5月CPI同比上涨1.3%，环比下降0.2%；PPI同比上涨9.0%，环比上涨1.6%。

关键信息

估值情况：至7月7日，沪深300市盈率18.85，市净率1.71倍，市净率5年百分位数94%，10年百分位数79%，处于周期波动中的向上阶段，明显高于中值。
利率趋势：因打破刚兑，利率长期趋势走低，房地产分化整体前景不佳，估值中值有上移可能。
外部环境：欧美退出宽松政策，美股大幅调整，对国内市场形成一定压力。

数据来源

所有数据均来自Wind，部分图表未在文本中展示，但已标注数据来源。

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