20210712-红塔期货-塑料_PP月报_需求预期好转_短期偏强_9页_1mb

红塔期货2021年7月塑料、PP月报总结

核心内容

本报告由红塔期货有限责任公司发布，主要分析2021年7月塑料与聚丙烯（PP）的市场走势。报告指出，短期市场偏强，主要基于对原油成本端的预期以及需求旺季来临的乐观预期。

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主要观点

• 短期偏强：塑料和PP市场近期出现反弹，价格上攻压力位，持仓增加，下方均线形成支撑，短期运行区间分别为8000-8500和8300-8750。
• 中期偏强：塑料中期运行区间为7500-9200，PP为8000-8900，整体判断为价格维持偏强运行。
• 中长期承压：虽然短期偏强，但中长期来看，供应端的持续扩张可能对价格形成压力。

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供需情况

供应端

• 聚乙烯（PE）：预计2021年下半年新增产能160万吨，期末产能环比增长9.4%，同比2020年末增长17.4%。
• 聚丙烯（PP）：预计下半年新增产能265万吨，期末产能环比增长8.1%，同比2020年末增长17.3%。
• 整体趋势：2021年是国内聚烯烃的投产大年，新增产能对市场平衡影响显著。

需求端

• 需求预期：4-5月份为年内需求最弱阶段，市场对低库存下的投机需求及8月后旺季的预期较为乐观。
• 长期需求：预计全年需求增速难以匹配供应增速，但短期市场已充分反映投产及出口支撑走弱的预期。
• 出口影响：去年四季度和今年一季度的出口增长主要得益于海外后疫情复苏，若无持续性，出口支撑将不可逆。

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库存情况

• 两油库存：截至2021年6月25日，两油库存为61万吨，处于偏低水平。
• PE和PP库存：图13显示PE和PP库存数据，港口合计库存亦处于低位，支撑短期价格反弹。

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行情展望

• 塑料指数：短期偏强，中期偏强，预计运行区间为7500-9200。
• PP指数：短期偏强，中长期承压，预计运行区间为8000-8900。

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风险因素

• 供应扩张：新增产能将对市场供需格局产生持续影响。
• 需求变化：国内下游制品的高出口增速存在见顶风险，疫情改善可能影响消费复苏的持续性。
• 价格波动：市场对成本端和需求端的预期可能随时变化，导致价格波动。

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数据来源

• 所有数据均来自WIND，部分图表由红塔期货提供。

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