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证券研究报告/晨会纪要总结

核心内容概述

2013年4月10日的晨会纪要涵盖了多家上市公司及行业动态的分析，重点包括公司业绩、行业趋势、宏观经济数据和股票市场表现。

主要观点与关键信息

1. 公司点评报告

• 巨星科技：

  • 2012年营业收入、净利润和扣非净利润分别同比增长6.74%、2.44%和7.57%。
  • EPS为0.56元，每10股派息2.5元。
  • 预计2013年、2014年和2015年EPS分别为0.79元、0.98元和1.23元，对应动态PE分别为15倍、12倍和10倍。
  • 公司在国际获得更多工业级客户订单，原材料成本下降推动毛利率回升至28.5%左右。
  • 国内市场通过渠道深耕和重点项目跟进实现收入增长，预计2013年仍将翻番增长。
  • 估值与评级：第一目标价15.6元，维持“买入”评级。

• 普邦园林：

  • 2012年收入规模迅速扩张，工程、设计和保养业务分别同比增长44.76%、11.54%和12.17%。
  • 综合毛利率下降至26.17%，主要因高利润设计业务占比降低。
  • 公司跨区域扩张，与50强房地产开发企业签订合同，收入占比达40%。
  • 预计2013-2015年EPS分别为1.13元、1.59元和2.19元，维持“增持”评级。

• 利源铝业：

  • 2013年一季度净利润同比增长52.06%，营收同比增长32.34%。
  • IPO募投项目投产，挤压产能提升至8万吨/年，预计全年产量增长17%以上。
  • 下半年财务费用将明显降低，预计2013年EPS为1.57元，对应动态PE为21倍、18倍和13倍。
  • 维持“买入”评级。

• 东方金钰：

  • 2012年净利润同比增长104.82%，营收同比增长55.01%。
  • 毛利率同比下降10.9个百分点，但三费率下降增厚净利润。
  • 存货增长74%，反映旺盛需求。
  • 定向增发将提升公司资本实力，降低资产负债率。
  • 预计2013、2014年EPS（摊薄）分别为1.06、1.38元，对应当前股价PE为20.92和16.07。
  • 维持“买入”评级。

• 伊利股份：

  • 新西兰婴儿配方奶粉项目获批，预计达产后年均利润1.1亿元。
  • 新西兰奶源成本低，有助于提升公司盈利能力。
  • 海外建厂有助于提升品牌影响力，抢占高端市场。
  • 行业竞争格局改善，公司作为龙头，费用率下降带动盈利能力提升。
  • 预计2012-2014年收入分别为423亿、493亿和577亿，净利润分别为18亿、22.7亿和28.6亿，维持“买入”评级。

2. 行业动态

• 四大险企保户质押贷款达680亿，同比增长近三成，主要因业务需求增加。
• 多地天然气涨价，天津、苏州、南通等地居民用气价格上调，价改窗口或在二季度开启，采用“市场净回值法”进行定价。

3. 财经要闻

• 3月外贸数据公布，预计出口增速将回落，进口降幅收窄。
• 3月CPI同比上涨2.1%，PPI同比下降1.9%，食品价格上涨2.7%，非食品价格上涨1.8%。

4. 股票池表现

• 国内指数：上证综数2225.78，深证成指8993.11，沪深3002489.43，上证501788.63，中小板指数4570.20，上证B股262.98。
• 国际指数：恒生21870.34，道琼斯14673.46，纳斯达克3237.86，道琼斯欧元502595.13，富时1006313.21，德国DAX307637.51。
• 商品期货：纽约期油94.20，BDI航运856.00，芝加哥玉米643.20。

5. 各行业估值水平

• 计算机：平均股价16.29，平均市盈率48.80，市净率4.11。
• 建材：平均股价10.81，平均市盈率80.57，市净率3.82。
• 传媒：平均股价17.49，平均市盈率68.84，市净率13.67。
• 石油石化：平均股价11.31，平均市盈率55.71，市净率2.94。
• 房地产：平均股价7.24，平均市盈率90.86，市净率9.89。
• 农林牧渔：平均股价9.59，平均市盈率57.46，市净率3.01。
• 有色金属：平均股价13.19，平均市盈率89.85，市净率11.54。
• 其他行业：如医药、机械、建筑等均有不同市盈率和市净率表现。

6. A股与H股价格对比

• 深高速：A股3.29，H股2.89，A股溢价率-0.29。
• 海螺水泥：A股18.62，H股27.40，A股溢价率0.19。
• 青岛啤酒：A股36.73，H股48.55，A股溢价率0.07。
• 其他股票：如中国神华、中国平安、交通银行等也有不同溢价率表现。

7. 限售股流通解禁

• 银禧科技、天原集团、佳创视讯等股票在2013年4月10日解禁，流通数量从数百万股到数亿股不等。

总结

晨会纪要主要分析了巨星科技、普邦园林、利源铝业、东方金钰和伊利股份等公司的业绩表现及市场前景，指出其在营收、毛利、盈利等方面均有不同程度的提升。同时，关注了天然气价格改革、外贸数据、CPI和PPI变化等宏观经济动态。股票池和行业估值数据也提供了市场整体表现和各行业平均市盈率、市净率等信息。限售股解禁日期和数量也有所提及。整体来看，晨会纪要提供了对市场各方面的深入分析和投资建议。