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浙商早班车 2013年4月10日总结

核心内容

本报告主要围绕股市分析、行业动态、公司业绩及投资策略展开，提供了对当前市场趋势、行业表现及重点个股的分析。

主要观点

市场趋势与投资策略

• 市场环境：当前经济复苏在流动性上遇到问题，中期资金较为谨慎，建议投资者控制仓位，关注防御类行业，如医药、食品饮料等。
• 量化研究：多因子模型排名前5的股票为宏图高科、中信银行、中国一重、晨鸣纸业、常林股份。
• FVM模型：行业轮动及量化选股月报中换入了6只股票，包括中国西电、山河智能、伟星股份、申能股份、经纬纺机、中瑞思创，建议重点关注。
• 交易策略：推荐股票池中包含多个行业，如基础化工、房地产、有色金属等。建议提升中游资本品仓位，关注重卡、水泥、工程机械等板块，同时关注金融股及部分必需消费品。

个股表现

• 卧龙电气：预计2013年一季度净利润同比增长10倍，动态PE为15倍，维持“买入”评级。
• 冠城大通：预计2013-2015年EPS分别为0.74元、1.08元和1.28元，预计12-14年EPS分别为0.74元、1.08元和1.28元。
• 立讯精密：预计2013、2014、2015年营业收入分别为49.47、67.69、85.69亿元，净利润分别为4.45、6.11、7.97亿元，PE分别为27、20、15倍，认为公司具备成为世界级连接器大厂的潜力。
• 华策影视：预计2011-2013年EPS分别为0.77、1.04、1.38元，三年CAGR为34%，公司正在向平台型公司转型。
• 金科股份：预计2013年商品房销售收入有望达222亿元，同比增长约35%，维持“增持”评级。

关键信息

市场数据

• 内盘指数：

  • 沪深300：2489.43，涨0.69%
  • 上证指数：2225.78，涨0.64%
  • 深证指数：8993.11，涨0.44%
  • 中证流通：2928.53，涨0.81%
  • 上证50：1788.63，涨0.88%

• 外盘指数：

  • 道琼斯：14613.48，涨0.33%
  • 恒生指数：21718.05，跌0.04%

浙江动态

• 中英合作：英国驻沪总领事表示，中国企业投资英国是最佳时机，尤其在基础设施、工业设计等领域。吉利控股收购英国锰铜，并计划在年内扭亏为盈。此外，阿里巴巴将欧洲总部迁至英国，娃哈哈董事长宗庆后也计划前往英国考察投资机会。
• 出口风险：杭州一季度出口“拒收风险”同比增长33%，浙江信保营业部累计报损金额达2.27亿美金，同比增长164%。建议出口企业关注买方资信、汇率变化及选择第三方金融机构进行风险保障。

行业分析

• 产业链周报：主动补库存，中游>下游>上游。建议关注重卡、水泥、工程机械、铁路设备、通用设备、家电、啤酒、银行和医药生物板块。
• 上游行业：国际大宗商品下跌，国内煤炭焦炭续跌，LME和上海期货交易所的铜库存升至近10年高位，煤价下行。
• 中游行业：钢价反弹，水泥价格上涨，但BDI指数下跌。建议关注化工细分子行业（如钛白粉、环氧丙烷等）。
• 下游行业：房地产成交下滑，家电行业景气回升，大宗可选消费是次选回补品。

公司财务摘要

• 栋梁新材：2012年营收109.73亿元，净利润8641万元，同比下滑45.53%。预计2013-2015年净利润分别为1.2亿元、1.63亿元、1.97亿元，动态PE分别为13倍、9倍、8倍，维持“买入”评级。
• 金科股份：2012年营收103.49亿元，净利润12.79亿元，同比增长19.67%。预计2013年EPS为1.42元，当前PE为9倍，维持“增持”评级。

总结

行业与公司动态

• 中英合作：浙江企业正积极拓展英国市场，尤其在基础设施和工业设计领域，英国的开放投资环境和优惠政策吸引了大量浙江企业投资。
• 出口风险：杭州一季度出口风险增加，尤其是“拒收风险”增长显著，建议出口企业加强风险防范，关注买方资信和经营状况。
• 行业表现：医药、食品饮料等防御类行业值得关注，同时中游资本品和部分必需消费品表现良好。

投资建议

• 个股推荐：包括卧龙电气、冠城大通、立讯精密、华策影视、金科股份等，这些公司均具有良好的增长潜力和投资价值。
• 策略调整：建议投资者控制仓位，关注中游资本品，同时重视防御类行业，如医药、食品饮料等。

市场趋势

• 市场整体：经济复苏受流动性影响，投资者应保持谨慎，行业配置偏向防御性。
• 未来展望：预计Q2将进入主动补库存阶段，热钱可能阶段性回流，市场趋势可能有所改善。

风险提示

• 贸易摩擦：贸易摩擦案件数量上升，且涉及高新技术产品，出口企业需关注国际市场变化。
• 汇率波动：企业需了解买方所在地的汇率变化，以减少出口风险。

以上为浙商早班车2013年4月10日的核心内容、主要观点和关键信息总结。