20260706-工银亚洲-2026年上半年香港银行业发展观察及下半年展望_非信贷业务重塑行业增长与竞争格局_13页_1mb

报告摘要

香港银行业2026年上半年发展总结及下半年展望

核心内容概览

2026年上半年，香港银行业在经济持续增长、金融市场活跃及政策支持下，实现了信贷与总资产规模的稳步扩张。同时，资产质量持续改善，NIM水平趋稳，非息收入增长潜力显著。展望下半年，香港银行业有望在跨境融资、财富管理及债券市场等领域获得新的发展机遇。

主要观点

1. 资产端增长显著

信贷需求回暖：受本地经济强劲增长和资本及地产市场交投活跃影响，香港银行业贷款规模增长3.56%，为2021年以来最高增速。
- 香港本地贷款增长3.03%至7.46万亿港元（占比71%）。
- 香港以外地区贷款增长5.08%至2.63万亿港元（占比约25%）。
债券投资扩张：截至2026年4月末，债券投资（含存款证）规模增长4.59%至9.20万亿港元，其中点心债发行量超5,000亿元，同比增长13.90%。
总资产规模增长：截至2026年4月末，香港银行业总资产增长4.37%至31.98万亿港元。

2. 负债端稳健增长

客户存款增长：截至2026年4月末，客户存款规模增长2.44%至19.91万亿港元。
- 低息存款增长3.87%至8.76万亿港元（占比44%）。
- 定期存款增长1.35%至11.11万亿港元（占比56%）。
- 港币存款增长3.15%至8.39万亿港元（占比42.2%）。
- 外币存款增长1.93%至11.51万亿港元（占比57.8%）。
- 人民币存款受汇率走升影响，增长12.21%至1.08万亿元。

3. 利率环境与NIM水平

利率波动显著：港元利率在2026年呈现“先降后升”趋势，受美联储政策转向及套息交易影响，HKD HIBOR 1个月利率从1.95%升至2.75%。
NIM水平趋稳：尽管利率波动较大，但香港银行业NIM整体保持稳定，大型银行如汇丰、中银香港、渣打维持最优贷款利率不变，有效对冲利率下行压力。
综合负债成本下降：2026年4月末，代表银行综合负债成本的综合利率水平较年初下降15个BP至1.21%，有助于稳定NIM水平。

4. 非息收入增长潜力

财富管理活跃：根据波士顿咨询公司报告，香港已成为全球最大跨境财富管理中心，管理规模达2.95万亿美元，预计未来五年年均增长约9%。
资本市场交投活跃：2026年上半年港交所新股募资额约2,080亿港元，同比增90%；港股主板日均成交额超2,820亿港元，同比涨17%。
互联互通深化：债券通、跨境理财通、黄金及大宗商品等市场机制进一步深化，为银行非息收入提供增长空间。

5. 资产质量持续改善

不良贷款率下降：截至2026年一季度末，香港所有认可机构不良贷款率为1.87%，较年初下降0.14个百分点；零售银行不良率为2.06%，较年初下降2.06个百分点。
内地相关贷款质量提升：内地相关贷款不良率由2024年三季度的2.79%持续下降，贷款规模增长稀释了不良资产占比。

关键信息

经济增长带动信贷需求：2026年一季度香港本地GDP按年实质增长5.9%，带动本地及跨境贷款需求增长。
点心债市场扩张：上半年点心债发行量超5,000亿元，同比增长13.90%，反映离岸人民币融资成本优势。
NIM水平稳定：尽管利率波动，但大型银行凭借客户结构、负债成本控制等优势，NIM保持稳定。
跨境金融活动活跃：中资企业“走出去”、一带一路市场拓展、金融市场互联互通等推动跨境融资、IPO及财富管理活动增长。
资产质量改善：不良贷款率下降，内地相关贷款质量提升，贷款结构优化，有助于整体资产质量提升。
流动性趋紧：2026年上半年银行体系总结余保持在约540亿港元，港元流动性处于紧平衡状态。

下半年展望

1. 资产规模延续扩张

香港本地经济韧性增长，将带动按揭贷款、贸易融资、企业投资等渠道贷款增长。
北部都会区建设提速，预计带来新增项目融资需求。
港股IPO及资本市场活动活跃，有望持续支持融资需求。
跨境及跨区域融资活动增长，点心债市场及固定收益市场发展良好。

2. 利率环境偏紧

美联储维持利率不变的概率较大，香港货币环境预计延续偏紧。
高通胀黏性及AI支撑增长，可能延续利率高位波动。
偏紧环境可能抑制利率敏感的按揭及企业融资活动。

3. 非息收入增长机遇

资本市场交投活跃，为财富管理、证券经纪、保险代理等非息业务提供增长空间。
互联互通机制深化，推动债券通、跨境理财通等业务发展。
香港作为国际债券发行中心和资产管理中心，持续吸引跨境资金。

4. 风险与挑战

商业地产风险：租金和售价指数结构分化，高杠杆房地产企业偿债压力持续。
中小企贷款压力：部分行业如餐饮、娱乐、建造业经营承压，需关注结构性风险。
地缘政治与货币政策不确定性：中东冲突、美联储政策路径等可能对跨境投融资活动造成非预期扰动。

总结

2026年上半年，香港银行业在本地经济强劲、金融市场活跃及政策支持下，资产规模稳步增长，NIM水平趋稳，资产质量持续改善，非息收入增长潜力显著。展望下半年，尽管利率环境偏紧，但跨境融资、IPO及财富管理活动的活跃将为银行业提供增长机遇。同时，需关注商业地产和中小企贷款潜在风险，以及地缘政治和货币政策的不确定性对市场的影响。整体而言，香港银行业在高资本充足率、充裕流动性及稳健盈利能力的基础上，具备应对复杂市场环境的能力。

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