> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中国内地2026年中经济回顾及展望总结 ## 核心内容概述 本报告对2026年上半年中国内地经济运行情况进行回顾，并对下半年经济走势作出展望。整体来看，中国经济在内外需协同发力下展现出韧性增长态势，实现全年增长目标的基础较为坚实。 ## 主要观点 ### 一、经济表现：外需韧性增长，内需稳中向好 - **消费**： - 社会消费品零售总额（社零）前5月同比增长2.8%，服务消费增长优于商品消费，分别为5.4%和1.2%。 - 智能数码产品消费表现亮眼，通讯器材类零售额同比增长13.8%，智能眼镜、手持摄影设备、智能血糖仪等销售额分别增长2.8倍、24.2%、14.7%。 - “以旧换新”政策对商品消费形成重要支撑，预计全年社零增长2.5%-2.8%。 - 政策导向推动服务消费扩容提质，重点支持交通、家政、网络视听、旅居、汽车后市场等领域，未来增长潜力充足。 - **投资**： - 前5月固定资产投资累计同比-4.1%，但基建投资（0.6%）是重要支撑力量。 - 高技术制造业投资保持韧性增长（3.4%），传统制造业投资则有所放缓。 - 房地产开发投资延续调整，但核心城市交投改善信号显现，结构性回暖预期增强。 - 预计全年固定资产投资增长1.2%-1.4%，下半年投资有望逐步回稳。 - **出口**： - 前5月出口同比增长15.5%，高于2025年同期9.6个百分点，5月增速达19.4%。 - 出口结构优化，对美国、东盟、非洲等市场增长显著，机电产品、高新技术产品出口表现突出。 - 全球AI算力基建投资、能源转型及价格因素正向拉动，预计全年出口增速可达10%左右。 ## 关键信息 ### 二、政策导向：财政与货币协同发力，聚焦结构优化 - **财政政策**： - 延续“更加积极”，上半年财政收入修复良好，支出聚焦民生与科技领域。 - 超长期特别国债全年安排1.3万亿元，重点支持“两重”建设、消费品以旧换新及设备更新。 - 地方政府专项债新增限额4.4万亿元，置换隐性债务专项债已发行1.63万亿元，接近尾声。 - 新型政策性金融工具全年安排8,000亿元，下半年将进入集中落地阶段。 - **货币与金融政策**： - 延续“适度宽松”，结构性工具成为重点，降准降息必要性下降。 - 人行通过多种工具综合协同，保持流动性合理充裕，短端利率调控进一步优化。 - 货币政策框架向价格型调控转型，增强外汇市场韧性，稳定人民币汇率。 - 资本市场改革强调科技赋能与开放，推动“两创板”改革、支持科技企业融资及居民投资多元化。 ## 结构性支持措施 - **财政金融协同**： - 1,000亿元专项资金已撬动新发放贷款超8.8万亿元，惠及271万家经营主体及5,419万人次居民消费者。 - 下半年继续通过贷款贴息、融资担保等方式引导资金流向科技创新、中小微企业等领域。 - **资本市场改革**： - 深化“两创板”改革，拓展科技型企业上市通道。 - 推出主动ETF，便利居民投资。 - 支持港股上市公司境内上市，推进人民币外汇期货试点，深化互联互通。 ## 总结 2026年上半年中国经济在内外需协同支持下保持韧性增长，消费结构优化、投资逐步回稳、出口表现强劲。下半年，政策工具持续发力，财政与货币协同支持内需结构优化，出口有望维持10%左右增速，经济实现全年增长目标基础坚实。