20260707-宏源期货-能源化工周报—MEG_关注煤制装置的检修计划是否重新落地_25页_2mb

能源化工周报—MEG 总结

核心内容概述

本周乙二醇市场整体震荡回落，市场情绪偏弱，主要受供需端影响。原油价格企稳，但需求端疲软，叠加聚酯减产预期，乙二醇价格承压。港口库存略有下降，但整体仍处于较高水平，供应端煤制装置检修计划有所推迟，未显著影响整体供应格局。下游终端需求修复节奏偏缓，织造市场交投清淡，长丝产销有所回升，但主要由刚需补库驱动。

主要观点

• 乙二醇价格震荡回落：本周乙二醇价格下跌，主要受市场情绪和需求疲软影响，预计下周价格维持震荡运行，区间在4000-4200元/吨。
• 检修计划推迟，供应未收紧：虽然部分煤制装置开始检修，但整体供应未如预期收紧，因其他装置检修推迟。
• 成本端支撑有限，需求端疲软：原油价格有所企稳，但整体需求疲软，导致乙二醇价格承压。
• 港口库存小幅下降，运力制约明显：港口库存较上期略有下降，但运力存在制约，港口库存仍处于高位。
• 聚酯减产，下游需求偏弱：聚酯工厂维持协同减产，下游需求疲软，订单乏力，织机开工率降至60%以下。

市场数据

乙二醇价格与基差

• 7月6日收盘价：4005元/吨，较6月29日下跌150元/吨（-2.22%）。
• 7月6日结算价：4011元/吨，较6月29日下跌42元/吨（-1.04%）。
• 现货内盘成交：偏高成交4265元/吨（6月29日），偏低成交4020元/吨（7月2日）。
• 基差均值：本周为160.75元/吨，上周为200.80元/吨。
• 内外盘价差：维持在60-125元/吨区间，内外盘倒挂。

周度成交与持仓

• 周内成交135万手，持仓28.05万手（-0.39万手）。

装置运行情况

非煤制装置

煤制装置

装置开工率

• 石油制开工率：50.22%
• 煤制开工率：65.99%
• 甲醇制开工率：60.81%

库存与利润

港口库存

• 7月2日港口库存：43.9万吨，环比减少0.2万吨（-8.81%）。
• 张家港库区：22.25万吨，环比增加0.05万吨。
• 江阴库区：3.00万吨，环比减少0.50万吨。
• 太仓库区：18.60万吨，环比增加0.40万吨。
• 上海及常熟库区：0.05万吨，环比减少0.15万吨。

成本与利润

• MTO利润：-2349.31元/吨（上期：-2425.50元/吨）
• 煤制利润：-94.25元/吨（上期：63.72元/吨）
• 乙烯制利润：-121.40美元/吨（上期：-115.25美元/吨）

聚酯市场分析

开工率

• 聚酯工厂周均负荷：75.98%
• 江浙织机周均负荷：59.38%

产品价格

• 涤纶长丝：
  • 半光POY150D/48F：8065元/吨，较上周跌2.02%
  • DTY150D/48F：9225元/吨，较上周跌1.40%
  • FDY150D/96F：8280元/吨，较上周跌2.30%
• 涤纶短纤：华东市场均价7204元/吨，较上期跌2.60%
• 聚酯瓶片：商谈区间6700-6950元/吨，均价7003元/吨，较上期跌5.20%

库存情况

• 涤纶短纤库存天数：9.09天，较上期减少0.59天
• 聚酯切片库存天数：8.15天，较上期减少0.59天
• POY平均库存天数：31.50天
• FDY平均库存天数：36.40天
• DTY平均库存天数：41.60天

风险提示

• 市场波动风险：乙二醇价格受供需变化影响较大，市场情绪和政策变化可能引发价格波动。
• 检修计划不确定性：部分煤制装置检修时间存在不确定性，可能影响供应结构。
• 需求修复节奏偏慢：下游需求恢复缓慢，织造市场交投清淡，短期内价格承压。

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