计划外的装置检修带来支撑-20231017-宏源期货-24页_1mb

乙二醇市场周度总结（20231017）

核心内容概述

本周乙二醇市场整体呈现低位震荡态势，跌幅收窄。尽管节前港口到货较多导致库存累积，但节后避险情绪有所释放，市场仍维持在较低水平。主要逻辑在于，装置检修对供应端形成一定支撑，抵消了成本支撑乏力的影响。不过，随着巴以冲突未对原油供应造成实质性冲击，原油价格回归正常波动，预计成本支撑将有所放缓。同时，聚酯行业产销平淡，终端需求恢复不及预期，对乙二醇价格形成压制。

主要观点

• 乙二醇价格走势：本周乙二醇价格低位震荡，跌幅收窄，预计下周将维持窄幅震荡，运行区间在4000-4200元/吨。
• 不建议追空：鉴于装置检修带来的支撑及需求恢复不及预期，不建议继续追空乙二醇。

盘面及现货情况

• 期货走势：MEG主力合约10月09日收盘价为4115元/吨，较前一日下跌8元/吨，跌幅为-0.77%；结算价为4111元/吨，较前一日下跌12元/吨，跌幅为-1.35%。
• 现货价格：本周乙二醇内盘成交价在3940-4050元/吨之间，外盘价格为462.92美元/吨，较上周下跌2.08%。
• 基差走势：本周乙二醇基差均值为-94.80元/吨，与上周基差均值-95.67元/吨相比略有改善。
• 内外盘价差：乙二醇内外盘价差持续保持在100-135美元/吨之间。

装置、库存及生产利润情况

• 装置检修情况：本周多套乙二醇装置进入检修状态，包括四川石化、建元、广汇、沃能等，改善了供应压力。部分装置已重启，但负荷仍处于较低水平。
• 开工率：
  • 石脑油制开工率为59.74%
  • 煤制开工率为43.40%
  • 甲醇制开工率为29.34%
• 生产利润：
  • MTO路线亏损加剧，本周利润为-2188.32元/吨，上周为-2217.02元/吨。
  • 煤制路线利润为-719.03元/吨，较上周有所改善。
  • 乙烯制路线利润为-209.15美元/吨，与上周基本持平。

港口库存与发货情况

• 港口库存：截至10月12日，MEG港口库存为108.20万吨，较前一周增加2.35万吨，但累积速度有所放缓。
• 库存分布：
  • 张家港库存64.35万吨，增加1.00万吨
  • 江阴库存9.00万吨，持平
  • 太仓库存17.90万吨，增加0.40万吨
  • 宁波库存10.00万吨，增加1.50万吨
  • 上海及常熟库存6.95万吨，减少0.55万吨
• 发货量：近期发货量下降明显，张家港主港日均发货约6215吨，太仓方向日均发货约5000吨，宁波方向日均发货约2500吨。

基本面分析

• 油价波动：本周油价波动剧烈，但对乙二醇价格影响相对较小。
• 聚酯开工率：聚酯工厂周均负荷稳定在87.10%，江浙织机周均负荷保持在73.12%。
• 终端需求：10月终端需求仍有余温，但整体恢复不及预期，织造市场新订单下达缓慢，冬季面料出货相对较好。
• 织机负荷：
  • 吴江地区喷水织机开机率80.229%（+1.7%）
  • 长兴地区开机率75.57%（-0.5%）
  • 萧绍地区大圆机开机率61.91%（+3.61%）
  • 海宁地区经编工厂织机负荷84.0%（-3.80%）
  • 常熟地区经编工厂负荷65.0%（-0.70%）
• 库存情况：
  • 涤纶长丝产品库存天数增加明显，POY权益库存平均为15.6天，FDY平均为18.0天，DTY平均为26.2天。
  • 涤纶短纤主流工厂库存天数为8.65天，较上周减少2.24天。
  • 聚酯切片工厂库存天数为5.34天，较上周减少0.67天。

风险提示与免责声明

• 风险提示：期市有风险，入市需谨慎。
• 免责声明：本报告分析及建议所依据的信息来源于公开资料，宏源期货有限公司不对信息的准确性和完整性作出任何保证。报告观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权为宏源期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，并不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。