20240520-宏源期货-煤制装置变动频发_5月库存保持去化_24页_1mb

乙二醇价格分析总结

主要观点及逻辑

周内乙二醇价格突破至4500元/吨，主要因煤制装置变动频繁（如意外停车），供应回升缓慢。港口发货量增加导致库存持续下降，供需压力减弱。海外供应推迟装船及宏观情绪提振市场心态。后续需关注Brent原油是否突破85美元/吨以及下游订单情况。

盘面与现货情况

• 价格大幅上涨：主力合约结算价从4380元/吨升至4494元/吨，现货内外盘倒挂（内外价差约100-130美元/吨）。
• 库存减少：港口库存环比下降18%，库存成为价格主导因素。
• 下游需求：聚酯库存高企，下游工厂订单疲软，囤货积极性下降，但刚需补库局部启动。

基本面分析

• 供应端：煤制装置开工率回升缓慢，部分装置因检修或意外停车导致供应紧张。
• 需求端：下游织造工厂订单减少，开机率下滑，库存持续累积。
• 宏观因素：原油价格波动（Brent原油可能突破85美元/吨）及成本支撑乙二醇价格。

综合展望

乙二醇短期偏强震荡，运行区间4450-4650元/吨。基本面驱动一般，库存变化及原油价格是主要驱动因素。后期需关注进口推迟、煤价上涨及下游需求恢复情况。