20240226-首创证券-交通运输行业简评报告_春运民航机场迎来开门红_1月数据修复亮眼_16页_942kb

报告摘要

2024年春运期间，我国民航机场迎来“开门红”，行业整体表现亮眼。1月民航客运总量达5426.0万人次，日均175万人次，环比增长13.5%，同比增长44.6%，恢复至2019年同期的107.9%。同时，春运前八天出行人数超15.5亿人次，春节假期和元旦假期推动国际客运市场复苏，跨境游迅速升温。

市场表现：上周沪深300指数上涨3.71%，交通运输（申万）指数上涨3.86%，在31个申万一级行业中排名第23。二级板块中，航空机场、航运港口、物流、铁路公路分别上涨1.31%、3.62%、5.61%、4.60%。
航空数据：1月全国民航执行客运航班量近10.8万架次，日均15536架次，环比上升14.8%，同比2023年上升27%。国内航班恢复至2019年的112.0%，国际航线恢复至2019年的73%。主要航司如南方航空、东方航空、春秋航空、吉祥航空的ASK和RPK均实现显著增长，其中春秋航空和吉祥航空恢复率最高。
机场数据：上海机场、白云机场、深圳机场的旅客吞吐量均实现大幅增长，其中广州白云国际机场进出港航班量居首，上海机场和深圳机场的旅客吞吐量分别同比增长106.23%和44.37%。
物流数据：1月快递业务量显著上升，顺丰、韵达、圆通、申通的业务量分别增长28.30%、96.09%、91.79%、124.53%。快递单票收入有所下降，主要受促销效应和春节错期影响。
航运数据：波罗的海干散货指数同比上涨128.68%，SCFI综合指数微跌2.60%。部分航运公司如国航远洋2023年业绩大幅下滑，归母净利润同比下降98.85%。

航班量：全国民航1月执行客运航班量10.8万架次，日均15536架次，环比上升14.8%，同比2023年上升27%。
恢复情况：国内航班恢复至2019年的112.0%，国际航线恢复至2019年的73%。
利用率：全国民航总体机队平均利用率为8.5小时/日，其中宽体机利用率9.6小时/日，窄体机利用率8.6小时/日。
主要航司表现：
- 南方航空ASK增长40.39%，RPK增长56.47%。
- 中国国航ASK增长53.1%，RPK增长69.1%。
- 东方航空ASK增长65.95%，RPK增长87.97%。
- 春秋航空ASK增长41%，RPK增长51%。
- 吉祥航空ASK增长38%，RPK增长56%。
客座率：各航司客座率普遍上升，其中春秋航空客座率90.85%，吉祥航空客座率81.01%。

业务量：顺丰、韵达、圆通、申通1月业务量分别增长28.30%、96.09%、91.79%、124.53%。
收入情况：顺丰1月快递服务业务收入243.57亿元，同比增长15.52%；韵达44.40亿元，同比增长61.51%；圆通52.61亿元，同比增长71.48%；申通39.66亿元，同比增长82.61%。
单票收入：顺丰单票收入稳定在17元，韵达2.27元，圆通2.45元，申通2.19元，整体呈现下降趋势。

股票投资评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（相对沪深300指数涨幅5%-15%之间）、中性（相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间）、减持（相对沪深300指数跌幅5%以上）。
行业投资评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。

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