20240222-东兴证券-航空机场1月数据点评_需求端触底反弹_春运数据强劲_12页_1022kb

航空机场行业2024年1月数据点评总结：需求端触底反弹，春运数据强劲

核心事件与发现

2024年1月，航空机场行业数据反弹，表明需求端走出去年年末低谷，国内和国际需求均有提升。春运带动效应显著，运输量和票价齐升，相比2019年同期表现强劲。

国内航线分析

• 运力投放环比增长超过10%，整体增幅显著。
• 客座率环比提升约18个百分点，显示市场回暖。
• 海南航空运力投放环比增幅最大，约29%，主要由于春节前后海南旅游需求旺盛。
• 香港中环至内地的部分航司，如吉祥航空和春秋航空，运力扩张相对稳定，客座率水平较高，已优于2019年同期数据。
• 整体国内运输量超2019年同期，市场蛋糕扩大。

国际航线分析

• 运力投放环比提升，恢复至2019年同期76%左右，但增量主要集中在日韩和东南亚等短途航线。
• 中型航司如春秋航空和吉祥航空运力投放大增，31%和28%分别为环比增幅。
• 客座率水平相对低，但海航和国航环比有所回升，春秋与吉祥保持稳定。

春运数据表现

• 春运期间旅客运输量达17992万人次，日均2249万人次，创历年春节最高纪录。
• 相比2019年同期增长251%，相比2023年同期增长748%。
• 经济舱平均票价达1011元，相比2019年增长16%，相比2023年增长195%，显示供不应求，高峰期票价达峰值。

投资建议

• 建议看好航空机场行业，认为需求实质性恢复，行业利润预计优于去年。
• 几大航司股价经历下跌，安全边际凸显，值得关注。
• 下一步事件：2024年3月10日公布2月民航运行数据。

风险提示

• 宏观经济下行、民航政策变化、安全事故、油价汇率大幅波动、异常天气。