20220725-山西证券-食品饮料行业周报_2022H1茅台业绩稳健增长_关注中报披露_13页_823kb

食品饮料行业周报总结（20220718-20220724）

核心内容

本周食品饮料行业整体表现略逊于沪深300指数，跌幅为0.54%，排名28个申万一级子行业第24位。尽管市场整体偏弱，但部分子板块表现较好，如软饮料上涨2.48%，调味发酵品III上涨2.46%。茅台发布2022年上半年业绩，总营收594亿元，同比增长17%，归母净利润297亿元，同比增长20%。茅台酒营收占比达83.8%，系列酒营收占比12.6%，显示其核心产品仍具强劲增长动力。

主要观点

• 白酒板块表现：白酒板块在近期回调后，悲观情绪有所释放。建议投资者紧握一线白酒品牌，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等，同时关注具有高弹性的二、三线白酒企业，如舍得酒业、山西汾酒等。
• 大众品板块：受疫情抑制影响，大众品板块估值持续回落。随着需求复苏和成本压力缓解，业绩改善趋势开启，建议关注受疫情抑制的大众品补涨机会。
• 预制菜需求：疫情反复导致居家消费增加，带动预制菜需求增长，建议投资者关注预制菜相关个股。

关键信息

行业走势回顾

• 沪深300指数上周下跌0.24%，食品饮料行业下跌0.54%，跑输指数0.3个百分点。
• 食品饮料子板块涨跌幅不一，软饮料涨幅最大（+2.48%），调味发酵品III（+2.46%）、乳品（+1.42%）、其他酒类（+0.98%）涨幅居前。
• 个股表现分化，中炬高新（+7.50%）、泉阳泉（+5.84%）、加加食品（+5.56%）、*ST麦趣（+5.33%）等领涨，而皇台酒业（-7.80%）、重庆啤酒（-6.43%）等表现不佳。

行业重点数据跟踪

• 茅台批价：飞天茅台原箱批价回升至3120元/瓶，散瓶批价2750元/瓶。
• 五粮液与国窖1573：五粮液批价965元，国窖1573批价920元。
• 猪肉价格：截至2022年7月22日，22个省市猪肉均价29.80元/千克，同比上涨26.43%；生猪均价22.83元/千克，同比上涨41.80%；仔猪均价49.08元/千克，同比上涨10.92%。
• 奶价：截至2022年7月6日，主产省生鲜乳均价4.12元/公斤，同比下降4.00%。

本周行业要闻及重要公告

1. 习酒集团成立：注册资本37.5亿元，由贵州省国资委全资控股。
2. 茅台上半年业绩稳健增长：预计实现营收594亿元，净利润297亿元，同比增长17%和20%。
3. 泸州老窖黑盖战略发布：未来三年目标实现100亿元销售规模，覆盖全国150万家网点，采用“1+3+2”战略推进。
4. 国台推出“开瓶奖励”活动：针对宴席市场，消费者购买指定产品并满足条件可获得现金奖励。
5. 稻花香酒业销售回款增长31%：上半年核心指标增长显著，清样、活力家族、珍品一号类产品发货额增长均超30%。
6. 宋河酒业完成上半年目标：在规定时间内完成既定任务。
7. 贵州拟引资168.5亿元：新增酱酒产能11.4万吨，精酿啤酒产能30万吨。
8. 容大酱酒五年冲击百亿：酒仙集团计划五年内实现百亿销售额。
9. 庞泉酒庄酒即将上市：目标实现清香酒庄酒全国化，计划在“十四五”期间实现6万吨产能。

一周重要事项提醒

• 水井坊：2022年7月27日中报预计披露。
• 酒鬼酒：2022年7月29日分红。
• 海欣食品：2022年7月29日中报预计披露。

投资建议

1. 白酒板块：建议关注一线白酒品牌，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖，同时寻找高弹性二、三线白酒。
2. 大众品板块：随着成本压力减轻和需求复苏，建议关注受疫情抑制的大众品补涨机会。
3. 预制菜板块：疫情反复推动居家消费，建议关注预制菜相关个股。

风险提示

• 疫情超预期的风险
• 食品安全风险
• 市场风格转变风险

评级体系

• 公司评级：买入（预计涨幅领先相对基准指数15%以上）、增持（预计涨幅介于5%-15%之间）、中性（预计涨幅介于-5%-5%之间）、减持（预计涨幅介于-5%--15%之间）、卖出（预计涨幅落后相对基准指数-15%以上）。
• 行业评级：领先大市（预计涨幅超越相对基准指数10%以上）、同步大市（预计涨幅介于-10%--10%之间）、落后大市（预计涨幅落后相对基准指数-10%以上）。
• 风险评级：A（预计波动率小于等于相对基准指数）、B（预计波动率大于相对基准指数）。

分析师承诺

分析师和芳芳承诺以勤勉职业态度独立、客观出具报告，不因报告内容获得任何补偿，不利用身份谋取私利。

投资评级说明

• A股以沪深300指数为基准，预计涨幅相对基准指数6-12个月为标准。
• 无评级适用于无法获取必要资料或存在重大不确定性的情况。

山西证券研究所信息

• 上海：上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼802室
• 太原：太原市府西街69号国贸中心A座28层，电话：0351-8686981
• 深圳：广东省深圳市福田区林创路新一代产业园5栋17层
• 北京：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层，电话：010-83496336
• 网站：http://www.i618.com.cn