20150428-东吴证券-纺织服装行业_月报2015年4月-关注业绩稳定的子行业龙头_13页_947kb

报告摘要

纺织服装行业月报 2015年4月总结

核心内容

2015年4月纺织服装行业整体表现优于大盘，板块指数上涨24.02%，上证指数和沪深300分别上涨13.22%和13.39%。在申万一级行业中，纺织服装板块涨幅位列第八，显示出行业具备一定的抗跌能力。

主要观点

市场表现：3月纺织服装板块涨幅显著，纺织制造和服装家纺行业分别上涨21.14%和26.54%。板块估值持续攀升，但整体仍处于中后段水平。
零售数据：2015年一季度全国百家重点大型零售企业服装类商品零售额同比增长3.9%，3月零售额同比下降3.1%。服装零售量同比增长3.3%，增速较上年同期有所提升。
进出口情况：3月我国出口纺织品服装125.64亿美元，同比减少32.59%，环比减少42.04%；进口24.45亿美元，同比增加7.20%，环比增加70.56%。从区域来看，东盟进口增长显著，而欧美、非洲等地进口出现下滑。
棉花价格：3月国内棉花价格指数（CCIndex3128B）月均成交价为13465元/吨，环比微涨0.1%，同比下跌31%。国际棉价也呈现震荡下跌趋势，中国进口棉价格指数FC Index M月均价为69.59美分/磅，环比下降1.22美分。
投资策略：受零售终端低迷和宏观经济不景气影响，纺织企业仍面临困难，而服装企业借助O2O和“互联网+”概念在资本市场表现活跃。但需注意，缺乏业绩支撑的企业可能被市场淘汰。建议关注转型企业和龙头企业，如凯瑞德、朗姿股份、森马、探路者等。
重点公司动态：多家公司进行资产重组、对外投资及战略转型，如雅戈尔签订土地收购合同并设立健康产业基金；百圆裤业实施股票期权激励计划；探路者收购易游天下并设立体育产业基金；凯瑞德转型互联网彩票业务等。

关键信息

1. 市场回顾

纺织服装板块3月涨幅24.02%，排名申万一级行业第八位。
纺织制造行业指数上涨21.14%，服装家纺行业指数上涨26.54%。
行业市盈率和市净率均处于较高水平，但整体估值仍处于中后段。

2. 行业数据

零售：一季度服装类商品零售额同比增长3.9%，3月零售额同比下降3.1%。
出口：3月出口额为125.64亿美元，同比减少32.59%，环比减少42.04%。
进口：3月进口额为24.45亿美元，同比增加7.20%，环比增加70.56%。
棉花价格：国内棉花价格指数月均价为13465元/吨，同比下跌31%；国际棉价震荡下跌，中国进口棉价格指数FC Index M月均价为69.59美分/磅，环比下降1.22美分。