20211122-华联期货-塑料周报_反弹乏力_受上游下跌拖累_6页_771kb

塑料周报总结

核心内容概述

本周塑料市场整体呈现反弹乏力的态势，受上游原材料价格下跌影响，基本面偏弱。尽管下游需求略有改善，但整体仍处于相对疲软状态。技术面上，塑料价格高位回调，走势转弱，但震荡上行趋势未变。市场操作建议以观望或区间操作为主，短期预计偏弱震荡。

主要观点

• 进口利润转负：进口利润为-150元/吨，进口窗口关闭，对塑料价格形成一定压制。
• 下游需求疲软：家电、汽车行业不景气，房地产行业仍较弱，塑料中期需求偏弱。
• 上游原料走势偏弱：煤炭与原油价格下跌，对塑料价格形成拖累。
• 产量回升：塑料产量回升较快，对价格形成压力。
• 技术面分析：塑料价格高位回调，跌破反弹趋势线，短期走势偏弱，但震荡上行趋势未变。

操作建议

• 趋势操作：建议以观望或区间操作为主。
• 支撑位：8700元/吨。
• 套利策略：保持观望态度。

关键关注及风险因素

• 国内经济形势：经济复苏情况将影响塑料需求。
• 煤价走势：煤价波动直接影响煤制聚乙烯的成本与利润。
• 旺季需求情况：未来双节临近，下游订单可能有所增加。
• 地产行业风险：房地产政策调整可能对塑料需求产生较大影响。

消息面分析

基本面分析

1. 价格及价差走势

• 期货方面：塑料主力合约连续两周反弹后下跌2.12%，收于8825点。
• 现货方面：浙江余姚LLDPE现货价格为9010元/吨。
• 技术面：跌破反弹趋势线，短期走势偏弱，但震荡上行趋势未变。

2. 上游原油市场

• 原油价格连续四周下跌，市场担忧美国对油价的干预。
• 供应端存在不确定性，煤炭与天然气价格回调对原油多头形成压力。
• 短期原油预计高位震荡，关注产油国是否采取降油价措施。

3. 利润分布

• 油制聚乙烯：利润为1561元/吨，较上周增加144元/吨。
• 煤制聚乙烯：利润为-199元/吨，较上周期减少120元/吨。
• 整体利润：约为1080元/吨，成本支撑偏中性。
• 煤制烯烃：利润仍处于历史低位，企业压力较大，存在外卖甲醇情况。

4. 供应情况

• 1-9月产量同比增加17%，国内供应相对宽松。
• 本周聚乙烯总产量为49.07万吨，环比增加0.5万吨。
• 烯企业平均开工率为87.61%，环比上升0.59%。
• 9月份聚乙烯进口量为120.43万吨，环比减少8.12%。

5. 库存情况

• 两桶油PE库存止跌并小幅上涨，周环比涨幅为15.17%。
• 青岛港聚烯烃样本库存总量约14万吨，环比减少3.45%，同比减少7.08万吨。

6. 需求情况

• 表观消费量与塑料制品产量月度数据双双同比下降。
• 9月PE表观消费量308.03万吨，环比降2.8%，同比降13.4%。
• 1-9月累计表观消费量为2786万吨，同比降0.09%。
• 10月塑料制品产量为683.6万吨，同比降0.4%；1-10月累计产量为5577.7万吨，同比涨2.2%。
• 下游需求偏空，但略有好转，本周PE下游各行业开工率为56.0%，较上周上升0.1%。

研究员承诺

研究员黎照锋以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，内容清晰准确反映其研究观点，不因本报告内容直接或间接获得任何形式的报酬。

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