20210913-华联期货-塑料周报_受成本上涨驱动_短期震荡上涨为主_4页_771kb

塑料周报总结

核心内容概述

本周塑料市场整体维持上涨走势，突破了区间高点，走势有所转强。受成本上涨驱动，短期预计以震荡上涨为主。尽管供应端宽松，需求端仍显疲软，基本面中性偏弱，但宏观宽松预期与技术面的转强共同支撑了市场的短期走势。

主要观点

• 供应端：国内聚乙烯产能较大，产量持续走高，供应宽松。
• 需求端：下游各行业开工率回升，但需求增长仍有限，利好有限。
• 库存端：两桶油库存与去年同期持平，影响偏中性；中间贸易环节库存小幅增加。
• 成本端：原油价格短期反弹，但供给增加与需求回落趋势未变，预计油价以区间震荡为主；动力煤价格偏强运行，煤制烯烃仍处大幅亏损状态。
• 整体格局：塑料市场仍处于供强需弱的状态，但受成本上涨及宏观因素影响，短期或震荡上涨。

操作建议

• 趋势操作：建议逢低短多，支撑位为8460元/吨。
• 套利操作：当前暂不建议进行套利操作。

关键关注及风险因素

• 国内经济环境：经济复苏情况将对塑料需求产生重要影响。
• 产油国动态：OPEC+会议决议及增产政策将影响原油价格走势。
• 旺季需求情况：下游行业在旺季的表现将决定塑料市场后续走势。

基本面分析

1. 价格及价差走势

• 塑料整体维持上涨走势，突破区间高点。
• 截至9月10日，PE主力合约收于8600元/吨，较上周上涨2.6%。
• 图1显示聚乙烯期货与现货联动性良好，图2为塑料指数合约走势图。

2. 上游原油市场

• 原油连续三周反弹，涨幅达13%。
• 美国商业原油库存降至去年1月以来最低水平，疫苗接种率提升与需求改善推动价格上涨。
• 飓风影响及七连跌后交易商逢低买入亦为上涨因素。
• OPEC+会议若无新决议，维持现有增产政策，但油价仍受需求端压力影响，预计在68-72美元/桶区间运行。

3. 利润分布

• 煤制聚乙烯亏损较大，成本对价格形成支撑。
• 油制聚乙烯利润尚可，本周期油制线型利润为1479元/吨，较上周期增加226元/吨。
• 煤制聚乙烯线型利润为-752元/吨，较上周期增加250元/吨。
• 煤制烯烃利润处于历史极低水平，经济效应变差，后市需关注煤化工企业装置动态。

4. 供应情况

• 国内聚乙烯开工率继续回升，平均开工率为86.09%，较上周增加2.71%。
• 本周期国内企业聚乙烯总产量为44.73万吨，较上周增加1.97万吨。
• 产能增加较多，产量高于去年同期，供应端宽松。

5. 库存情况

• 两桶油PE库存基本与去年持平，生产企业累库存意愿不强，影响偏中性。
• 中间贸易环节存在惜售行为，库存小幅增加。

6. 需求情况

• PE下游各行业开工率在55.2%，较上周上涨0.9%。
• 塑料制品产量同比增长3.5%，但相对产量的增加量，下游需求仍显疲软。

研究员信息

• 姓名：黎照锋
• 电话：0769-22110802
• 从业资格号：F0210135
• 投资咨询从业证书号：Z0000088

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