20250327-金石期货-棉花_美棉受油价影响上涨_郑棉弱势震荡_4页_771kb

棉花市场总结

一、核心内容

本报告分析了2025年3月27日棉花期货与现货市场情况，结合国际油价、国内政策、行业数据及市场情绪，对郑棉与美棉的走势进行了研判。

二、主要观点

1. 郑棉走势

   • 郑棉主力2505合约收盘价为13570元/吨，较上一交易日下跌0.48%。
   • 郑棉整体表现弱势震荡，成交量减少，缺乏上涨动力，基本面未明显改善。
   • 预计短期内郑棉仍将维持偏弱震荡格局，需关注下游订单及国内政策变化。

2. 美棉走势

   • ICE美棉主力价格收于65.74美分/磅，较上一交易日上涨0.94%。
   • 美棉上涨主要受到国际油价走高的影响，但上涨空间有限，需关注美联储政策及通胀预期变化。

3. 市场数据

   • 棉花仓单总量为12781张，环比减少64张；注册仓单和有效预报均未变化。
   • 2月份中国棉纺织景气指数回升至50%，处于荣枯线，显示行业恢复迹象。
   • 新疆棉花播种工作已陆续展开，预计4月中旬完成，对市场影响尚不明确。
   • 张家港保税区棉花库存略有下降，显示市场供应趋于紧张。

4. 利润与价差

   • 纺纱利润为-775.9元/吨，较前一日小幅回升。
   • 棉花进口利润（1%关税）为1298元/吨，较前一日微涨0.15%。
   • 棉花进口利润（滑准税）为530元/吨，微涨0.38%。
   • 棉纱进口利润为-812元/吨，较前一日小幅回升。
   • 9-1价差为-165元/吨，较前一日上涨15元/吨，显示市场对远月合约的预期有所改善。

三、关键信息

1. 期货市场数据（2025年3月27日）

2. 现货市场数据（2025年3月27日）

3. 价差与利润

四、策略建议

• 郑棉：短期预计震荡，需关注下游订单情况及国内政策变化。
• 美棉：受油价上涨影响，短期小幅上涨，但上涨空间有限，需关注美联储政策及通胀预期。
• 市场情绪：整体市场情绪偏弱，缺乏明确上涨驱动，建议观望为主，等待更多政策及消费旺季信号。

五、风险提示

• 国际油价波动可能影响美棉走势。
• 美联储政策及通胀预期变化对市场影响较大。
• 国内政策及消费旺季情况可能对郑棉形成支撑或压制。