20210906-华联期货-塑料周报_受成本上涨驱动_短期震荡上涨为主_4页_812kb

塑料周报总结

核心内容概览

本报告由研究员黎照锋撰写，分析了当前塑料市场的走势及影响因素。报告指出，短期内塑料市场将以震荡上涨为主，主要受成本上涨驱动，但整体基本面仍偏弱。

主要观点

• 供应端：国内聚乙烯产能较大，产量持续高位，供应宽松。
• 需求端：下游各行业开工率逐步回升，但需求增长仍不及供应增量，利好有限。
• 库存情况：两桶油库存与去年同期持平，影响偏中性。
• 成本端：原油价格短期大幅反弹，但需求高位回落趋势未变，预计原油价格将区间震荡；动力煤价格偏强，导致煤制烯烃利润大幅亏损。
• 塑料走势：整体维持上涨趋势，但涨幅弱于甲醇与原油，近期以高位震荡为主。

操作建议

• 趋势操作：建议逢低短多，支撑位为8200元/吨。
• 套利策略：当前观望为宜。

关键关注因素与风险提示

• 国内经济环境：经济复苏情况将影响塑料需求。
• 产油国动态：OPEC+政策变化及原油供需关系是重要变量。
• 旺季需求表现：旺季是否兑现需求增长，将对塑料价格形成支撑。

基本面分析

1. 价格及价差走势

• 塑料指数合约近期以高位震荡为主。
• 截至9月3日，PE主力合约收于8375元/吨，较上周上涨260元/吨，涨幅为3.2%。

2. 上游原油市场

• 美国商业原油库存降至去年1月以来最低水平，叠加疫苗接种率提升、需求改善、交易商逢低买入等因素，原油价格大幅反弹11%。
• OPEC+维持现有增产政策，但需求端仍对油价形成压力。
• 预计WTI原油价格将在68-72美元/桶区间运行。

3. 利润分布

• 油制聚乙烯：成本为6948元/吨，较上周期增加19元/吨，盈利尚可。
• 煤制聚乙烯：成本为9258元/吨，较上周期增加348元/吨，亏损严重。
• 煤制烯烃利润处于历史极低水平，经济效应变差，后市需关注煤化工企业装置动态。

4. 供应情况

• 国内聚乙烯开工率83.38%，较上周下降2.59%。
• 本周期国内企业聚乙烯总产量为42.76万吨，较上周减少1.4万吨。
• 产能增加较多，产量高于去年同期，供应端宽松。

5. 库存情况

• 两桶油PE库存与去年同期持平，生产企业累库存意愿不强。
• 本周两桶油PE库存周环比上涨3.27%，其中中石化库存上涨38.34%，中油库存下降5.68%。
• 预计下周PE行业库存将窄幅震荡。

6. 需求情况

• 本周PE下游各行业开工率为54.4%，较上周上涨0.2%。
• 塑料制品产量同比增长3.5%，但需求增长疲软，利好有限。

研究员信息

• 姓名：黎照锋
• 电话：0769-22110802
• 从业资格号：F0210135
• 投资咨询证书号：Z0000088

免责声明

• 本报告仅供期货市场投资者参考，不构成最终买卖依据。
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