20250823-浙商证券-煤炭行业周报（8月第4周）_社会库存继续下降_期货大涨提振信心_13页_769kb

煤炭行业周报（2025年8月第4周）分析总结如下：

煤炭板块本周期收涨1.23%，但跑输沪深300指数（涨4.18%），跑输2.95个百分点。板块内18只股票上涨，16只下跌，3只持平；安源煤业涨幅最高，达到17.26%。

供给端，重点监测企业煤炭日均销量708万吨，周环比减少1.1%，年同比减少0.7%。品种方面，炼焦煤销量增加1.3%，无烟煤减少3.2%。社会库存环比增2%，但年同比减少0.8%。累计销量同比减少2.7%，需求端动力煤和焦煤需求下降。

价格方面，动力煤价格周环比小幅上涨，炼焦煤期货夜盘大涨可能提振板块。库存数据显示港口和企业库存变动。

投资建议：维持行业“看好”评级，理由包括社会库存下降、政策支持（控制产量、治理低价竞争）和供需逐步平衡。推荐关注动力煤公司如中国神华、陕西煤业等和焦炭公司如金能科技。风险包括海外经济放缓、产能释放、新能源替代和安全事故。

风险提示：海外需求放缓、国内产能超预期释放、新能源替代煤炭需求、煤矿事故。