20220807-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_医药_折翼天使_组合_重点推荐长春高新等_29页_1mb

医药生物行业跟踪周报总结

核心内容

本周医药生物行业整体呈现回暖迹象，医药指数涨幅为1.04%，年初至今累计跌幅为-19.85%，相对沪指的超额收益分别为1.85%和-8.51%。生物制品、医疗服务及医疗器械等细分板块涨幅较大，而医药商业、中药及化药等板块涨幅较小。长春高新、福瑞股份、南微医学等个股表现突出，涨幅分别为19.95%、25.96%、15.78%。同时，部分新冠相关概念股如拓新药业、长江健康、方盛只要等出现较大跌幅，主要因阿兹夫定获批带来的利好兑现。

主要观点

1. 医药板块趋势：医药板块具备走强趋势，特别是机构持仓少的大市值公司如长春高新、恒瑞医药等表现强劲。消费医疗、科研服务、创新药等领域具备估值切换空间，有望迎来明星行情。
2. 生长激素市场：生长激素作为矮小症标准疗法，其应用范围不断扩展，包括成人GH缺乏症、烧伤、短肠综合征、抗衰老、辅助生殖等。长效生长激素具有明显优势，市场空间广阔，国内龙头企业如金赛、安科生物占据领先地位。
3. 创新药研发进展：多款创新药及改良药在本周取得重要进展，如阿斯利康/第一三共的DS-8201获批用于HER2低表达乳腺癌，Alnylam的patisiran在ATTR-CM治疗中取得突破。此外，恒瑞医药、信达生物等企业的临床试验和药物上市进展受到关注。
4. 细分领域配置建议：
   • 医美：爱美客、华熙生物、华东医药
   • 眼科耗材及服务：欧普康视、爱博医疗、爱尔眼科
   • 医疗服务：爱尔眼科、海吉亚医疗、三星医疗
   • 生长激素：长春高新、安科生物
   • 疫苗：智飞生物、康泰生物、万泰生物
   • 中药：太极集团、同仁堂、佐力药业
   • 其它消费：三诺生物、我武生物
   • 创新药及产业链：恒瑞医药、泰格医药、九洲药业、康龙化成
   • BIOTECH类创新药：荣昌生物、百济神州、亚盛医药
   • 血制品：博雅生物、天坛生物

关键信息

• 医药板块表现：本周涨幅居前的个股包括福瑞股份、长春高新、南微医学，跌幅居前的包括拓新药业、长江健康、方盛只要。
• 医保与集采政策：创新药进入医保后多数降幅控制在15%以内，DRG付费政策对创新药支持加强。第七批集采平均降价幅度为48%，但降幅有所收窄。
• 研发支持：药审中心鼓励创新药单臂临床试验，降低开发成本。创新药如生长激素、靶向药、生物类似物等在研发和临床转化方面表现积极。
• 市场空间：中国生长激素市场预计2022年达115.48亿元，长效剂型市场空间广阔，预计未来增长迅速。
• 风险提示：药品或耗材降价超预期、新冠疫情反复、医保政策进一步严厉等。

图表目录

• 图1：人生长激素三维结构
• 图2：生长激素调控机制
• 图3：我国儿童矮小症发病原因分析
• 图4：2012-2022年我国生长激素行业市场规模及预测
• 表1：本周建议关注组合
• 表2：生长激素的临床应用
• 表3：各类生长激素对比分析
• 表4：国内生长激素研发进展和竞争格局
• 表5：本周创新药以及改良药上市、临床申报一览表

结论

医药生物行业在政策支持和研发创新的双重驱动下，展现出回暖迹象。重点推荐长春高新、智飞生物、恒瑞医药等“折翼天使”组合，同时关注生长激素、创新药、医美、疫苗等细分领域龙头企业的投资机会。行业整体具备估值切换空间，未来有望迎来结构性行情。