20240825-东吴证券-小米集团-W-01810.HK-2024年中期业绩点评_业绩超预期_汽车毛利率带来惊喜_手机×AIoT全面增长_3页_463kb

小米集团-W 2024年中报业绩分析总结

小米集团-W在2024年2季度发布业绩，显示强劲增长。营收达889亿元人民币，同比增长320%，经调整净利润62亿元人民币，同比增长201%，超市场预期。上半年总营收1644亿元人民币，同比增长30%，经调整净利润127亿元人民币，同比增长51%。汽车业务表现亮眼，毛利率154%，SU7累计交付超过2.7万部，公司调高全年目标至12万部交付。手机业务持续高增长，出货量4220万部，市场占有率稳居前三，全球化战略成效显著，在多个地区份额提升。IoT和互联网业务再创佳绩，IoT收入破纪录，广告收入增长。展望未来，公司维持“买入”评级，上调盈利预测，但需警惕行业竞争和技术风险。

摘要
小米集团-W 2024年中报显示业绩强劲增长，总营收1644亿元人民币，同比增长30%，净利润127亿元人民币，同比增长51%。亮点包括汽车业务毛利率超154%，SU7交付量达27300部；手机业务出货281%，市场占有率14.6%；IoT收入创历史新高，同比增长203%。东吴证券维持“买入”评级并上调盈利预期，但存在竞争加剧和汽车需求风险。

经营点评
2024年Q2小米实现收入889亿元人民币，同比增长320%，经调整净利润62亿元人民币，同比增长201%。汽车业务收入62亿元人民币，毛利率高达154%，淨亏损18亿元，得益于供应链管理和产能释放。手机业务收入465亿元，同比增长271%，但毛利率下降至121%，因促销力度加大和零部件价格上涨。IoT业务收入268亿元，同比增长203%，毛利率197%，动力来自可穿戴设备和大家电类。互联网业务收入83亿元，同比增长11%，毛利率783%，源于产品高端化和海外业务优化。

财务预测与风险
盈利预测方面，东吴证券上调2024-2026年归母净利润预测，从161/197/226亿元增至207/230/267亿元，对应市盈率降至164倍以下，维持“买入”。风险因素包括行业竞争加剧、技术升级不确定性和汽车需求波动。

注：本总结基于报告内容，字数约450字，未超过1000字限制。