20260715-宏源期货-铅锌日评_沪铅低位整理；沪锌高位整理_关注炼厂减产情况_1页_726kb

金属市场周报总结（2026/7/15）

一、核心内容概述

本报告总结了2026年7月15日铅和锌两个金属品种的市场表现，涵盖期现价格、价差、成交持仓、库存、伦敦市场数据及投资策略等方面。整体来看，铅和锌市场均呈现供需偏弱、价格震荡的态势，同时受到宏观情绪的影响较大。

二、铅市场分析

1. 期现价格

• SMM1#铅锭平均价格：15,750.00元/吨，较前日下跌0.47%。
• 沪铅主力合约收盘价：15,865.00元/吨，较前日下跌0.35%。
• 沪铅基差：-115.00元/吨，较前日下跌20.00元/吨。

2. 价差

• 升贴水-上海：10.00元/吨，较前日持平。
• 升贴水-LME 0-3：-46.27美元/吨，较前日上涨0.19美元/吨。
• 升贴水-LME 3-15：-128.00美元/吨，较前日上涨4.00美元/吨。
• 沪铅近月-沪铅连一：-30.00元/吨，较前日上涨20.00元/吨。
• 沪铅连一-沪铅连二：-20.00元/吨，较前日下跌15.00元/吨。
• 沪铅连二-沪铅连三：-20.00元/吨，较前日上涨5.00元/吨。

3. 成交持仓

• 期货活跃合约成交量：54,862.00手，较前日上涨23.01%。
• 期货活跃合约持仓量：64,153.00手，较前日下降9.58%。
• 成交持仓比：0.86，较前日上涨36.04%。

4. 库存

• LME库存：370,075.00吨，较前日持平。
• 沪铅仓单库存：62,967.00吨，较前日下降0.08%。

5. 伦敦铅市场

• LME3个月铅期货收盘价：1,866.50美元/吨，较前日下跌0.35%。
• 沪伦铅价比值：8.50，较前日持平。

6. 市场资讯

• 铅：LME铅库存创2012年以来新高，主要增量来自新加坡仓库。LME0-3铅贴水46.46美元/吨，持仓减少589手。
• 锌：LME0-3锌升水1.75美元/吨，持仓减少1001手。

7. 投资策略

• 铅：市场呈现供强需弱格局，累库压力较大，铅价下方支撑稳固，建议逢低轻仓试多。
• 风险提示：关注宏观风险及需求不及预期。

三、锌市场分析

1. 期现价格

• SMM1#锌锭平均价格：24,545.00元/吨，较前日下跌0.26%。
• 沪锌主力合约收盘价：24,790.00元/吨，较前日上涨0.36%。
• 沪锌基差：-245.00元/吨，较前日下跌155.00元/吨。

2. 价差

• 升贴水-上海：-50.00元/吨，较前日上涨5.00元/吨。
• 升贴水-天津：-105.00元/吨，较前日持平。
• 升贴水-广东：-90.00元/吨，较前日持平。
• 升贴水-LME 0-3：6.49美元/吨，较前日上涨4.74美元/吨。
• 升贴水-LME 3-15：125.41美元/吨，较前日下跌9.83美元/吨。
• 沪锌近月-沪锌连一：10.00元/吨，较前日上涨60.00元/吨。
• 沪锌连一-沪锌连二：-50.00元/吨，较前日上涨10.00元/吨。
• 沪锌连二-沪锌连三：-40.00元/吨，较前日下跌10.00元/吨。

3. 成交持仓

• 期货活跃合约成交量：86,618.00手，较前日下降2.08%。
• 期货活跃合约持仓量：73,444.00手，较前日下降8.65%。
• 成交持仓比：1.18，较前日上涨7.20%。

4. 库存

• LME库存：113,450.00吨，较前日持平。
• 沪锌仓单库存：120,927.00吨，较前日上涨1.89%。

5. 伦敦锌市场

• LME3个月锌期货收盘价：3,579.00美元/吨，较前日上涨0.34%。
• 沪伦锌价比值：6.93，较前日持平。

6. 市场资讯

• 铅：LME铅库存增加至历史高位，部分炼厂检修，供给阶段性收紧。
• 锌：进口锌精矿加工费持续下跌，国产锌精矿加工费趋弱。中国锌原料联合谈判小组计划实行联合减产，涉及产能约470万吨，预计减少锌矿需求60-100万吨。

7. 投资策略

• 锌：锌市基本面供需双弱，高成本支撑海外炼厂复产不确定性，锌价走势由宏观情绪主导，建议暂时观望。
• 风险提示：关注宏观风险及需求不及预期。

四、总结

主要观点

• 铅：价格整体偏弱，基本面供给偏紧，需求疲软，市场呈现供强需弱格局，铅价下方支撑稳固，建议逢低试多。
• 锌：价格震荡，进口矿加工费持续走低，国内联合减产计划实施，供需双弱，市场观望情绪浓厚，短期以高位整理为主。

关键信息

• 铅市场：LME库存创新高，废电瓶供应紧张，再生铅炼厂亏损扩大。
• 锌市场：进口锌矿加工费持续下降，国内联合减产计划实施，市场预期锌价有支撑但需求不振。

后续关注

• 铅：产业链复产情况、宏观情绪变化。
• 锌：联合减产落实情况、海外炼厂复产不确定性。

免责声明：本报告由宏源期货有限公司发布，内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。