20260716-宏源期货-铅锌日评_持续累库_铅价承压；沪锌高位整理_关注炼厂减产情况_1页_711kb

报告摘要

金属市场简要总结（2026年7月16日）

一、铅市场概况

1. 期现价格

SMM1#铅锭平均价格：15,525.00元/吨，较前日下跌1.43%
沪铅主力合约收盘价：15,575.00元/吨，较前日下跌1.83%
沪铅基差：-50.00元/吨（未提供近期趋势）

2. 价差

升贴水-上海：10.00元/吨（未提供变动）
升贴水-LME 0-3：-44.64美元/吨（变动1.63）
升贴水-LME 3-15：-126.80美元/吨（变动1.20）
沪铅近月-沪铅连一：15.00元/吨（变动45.00）
沪铅连一-沪铅连二：5.00元/吨（变动25.00）
沪铅连二-沪铅连三：-25.00元/吨（变动-5.00）

3. 成交持仓

期货活跃合约成交量：97,634.00手，占比77.96%
期货活跃合约持仓量：59,064.00手，较前日下降7.93%
成交持仓比：1.65，占比93.30%

4. 库存

LME库存：456,575.00吨，变动0.00%
沪铅仓单库存：65,913.00吨，变动4.68%

5. 伦敦铅

LME3个月铅期货收盘价：1,850.50美元/吨，较前日下跌0.86%
沪伦铅价比值：8.42，较前日下跌0.98%

6. 市场资讯

LME铅库存连续两日暴增，累计增量达16.72万吨，主要集中在新加坡仓库。
7月14日LME0-3铅贴水46.27美元/吨，持仓增加3637手。

7. 投资策略

交易策略：暂时观望
风险提示：宏观风险，需求不及预期

二、锌市场概况

1. 期现价格

SMM1#锌锭平均价格：24,705.00元/吨，较前日上涨0.65%
沪锌主力合约收盘价：24,755.00元/吨，较前日下跌0.14%
沪锌基差：-50.00元/吨（变动195.00）

2. 价差

升贴水-上海：-40.00元/吨（变动10.00）
升贴水-天津：-105.00元/吨（变动0.00）
升贴水-广东：-90.00元/吨（变动0.00）
升贴水-LME 0-3：5.10美元/吨（变动-1.39）
升贴水-LME 3-15：117.32美元/吨（变动-8.09）
沪锌近月-沪锌连一：-60.00元/吨（变动-70.00）
沪锌连一-沪锌连二：-50.00元/吨（变动0.00）
沪锌连二-沪锌连三：-35.00元/吨（变动5.00）

3. 成交持仓

期货活跃合约成交量：61,393.00手，较前日下降29.12%
期货活跃合约持仓量：71,294.00手，较前日下降2.93%
成交持仓比：0.86，较前日下降26.98%

4. 库存

LME库存：112,450.00吨，变动0.00%
沪锌仓单库存：121,317.00吨，变动0.32%

5. 伦敦锌

LME3个月锌期货收盘价：3,551.50美元/吨，较前日下跌0.77%
沪伦锌价比值：6.97，较前日上涨0.63%

6. 市场资讯

美国国家科学基金会（NSF）资助阿拉斯加大学费尔班克斯分校的关键矿产加速器项目，金额达1500万美元，未来十年最高可达1.6亿美元。
项目涵盖矿产勘探、开采、选矿、提纯及人才培养，计划利用AI、地球科学、微生物采矿等技术。
阿拉斯加拥有60种关键矿产中的56种，包括Red Dog铅锌矿和多个银、铅、锌伴生项目。
7月14日LME0-3锌升水6.49美元/吨，持仓减少9456手。

7. 投资策略

交易策略：暂时观望
风险提示：宏观风险，需求不及预期

三、总结

核心内容

铅：期现价格均下跌，基差为负，LME库存连续两日大幅增加，对铅价形成压制。供给端因矿端紧缺和部分炼厂检修而偏紧，但需求端未见明显改善。
锌：期现价格波动较小，LME库存维持高位，沪锌仓单库存小幅上升。进口锌精矿加工费持续下降，国产锌精矿加工费趋弱，炼厂联合减产计划可能对锌市供需造成影响。

主要观点

铅和锌市场均面临供给偏紧与需求疲软的双重压力。
LME库存高位累积对价格形成压制，但矿端紧缺和炼厂减产预期仍为价格提供支撑。
锌市受进口矿扰动影响较大，国产矿加工费趋弱，市场观望情绪浓厚。
铅锌价格走势短期内仍由宏观情绪主导，建议投资者保持谨慎，暂时观望。

关键信息

铅：SMM1#铅锭平均价格下跌1.43%，沪铅主力合约下跌1.83%，LME库存增加16.72万吨。
锌：SMM1#锌锭平均价格上涨0.65%，沪锌主力合约下跌0.14%，LME库存维持高位。
铅锌价差波动明显，沪伦比值均有所调整。
铅锌市场均存在供给偏紧、需求不振及宏观不确定性等风险因素。

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