20260713-宏源期货-铅锌日评_沪铅低位整理；沪锌高位整理_关注炼厂减产情况_1页_704kb

金属市场周度总结（2026年7月13日）

一、铅市场分析

1.1 价格表现

• SMM1#铅锭平均价格：15,925.00元/吨，与前日持平。
• 沪铅主力合约收盘价：16,015.00元/吨，较前一日下跌0.77%。
• 沪铅基差：-90.00元/吨，较前一日上涨125.00元/吨。

1.2 价差情况

• 沪铅近月-沪铅连一：-35.00元/吨，较前一日上涨30.00元/吨。
• 沪铅连一-沪铅连二：-15.00元/吨，较前一日下跌5.00元/吨。
• 沪铅连二-沪铅连三：-35.00元/吨，较前一日下跌15.00元/吨。

1.3 成交与持仓

• 期货活跃合约成交量：45,053.00手，环比增长4.15%。
• 期货活跃合约持仓量：71,120.00手，环比下降0.15%。
• 成交持仓比：0.63，环比上升4.30%。

1.4 库存情况

• LME库存：289,375.00吨，与前日持平。
• 沪铅仓单库存：64,087.00吨，环比增长0.98%。

1.5 伦敦铅价格

• LME3个月铅期货收盘价：1,898.00美元/吨，环比上涨0.18%。
• 沪伦铅比值：8.44，环比下降0.96%。

1.6 市场资讯

• 铅市场：SMM调研显示，原生铅企业周度开工率65.15%，环比下降2.4个百分点；再生铅企业开工率30.6%，环比提升3.2个百分点；铅蓄电池企业开工率63.96%，环比下降0.14个百分点。
• LME铅：7月9日LME0-3铅贴水44.34美元/吨，持仓减少1026手。

1.7 投资策略

• 交易策略：逢低轻仓试多。
• 风险提示：宏观风险、需求不及预期。

二、锌市场分析

2.1 价格表现

• SMM1#锌锭平均价格：24,740.00元/吨，较前日上涨1.04%。
• 沪锌主力合约收盘价：24,865.00元/吨，较前一日上涨0.28%。
• 沪锌基差：-125.00元/吨，较前一日上涨185.00元/吨。

2.2 价差情况

• 升贴水-上海：-60.00元/吨，与前日持平。
• 升贴水-天津：-110.00元/吨，较前一日下跌10元/吨。
• 升贴水-广东：-90.00元/吨，较前一日下跌5元/吨。
• 升贴水-LME 0-3：13.97美元/吨，较前一日下跌8.26美元/吨。
• 升贴水-LME 3-15：137.00美元/吨，较前一日下跌8.75美元/吨。
• 沪锌近月-沪锌连一：-15.00元/吨，较前一日上涨60.00元/吨。
• 沪锌连一-沪锌连二：-50.00元/吨，较前一日下跌5.00元/吨。
• 沪锌连二-沪锌连三：-40.00元/吨，与前日持平。

2.3 成交与持仓

• 期货活跃合约成交量：97,934.00手，环比下降11.71%。
• 期货活跃合约持仓量：85,081.00手，环比增长5.05%。
• 成交持仓比：1.15，环比下降15.96%。

2.4 库存情况

• LME库存：114,800.00吨，与前日持平。
• 沪锌仓单库存：117,512.00吨，环比增长1.01%。

2.5 伦敦锌价格

• LME3个月锌期货收盘价：3,611.50美元/吨，环比下跌0.12%。
• 沪伦锌价比值：6.88，环比上涨0.41%。

2.6 市场资讯

• 锌市场：SMM调研显示，镀锌企业周度开工率53.51%，环比下降1.05个百分点；压铸锌合金企业开工率47.78%，环比下降2.5个百分点；氧化锌企业开工率54.76%，环比下降0.17个百分点。
• Kamoa-Kakula铜矿：艾芬豪矿业表示，该矿下半年产量将显著增长，预计铜产量环比提升约28%。Kipushi锌矿二季度锌精矿产量达70,177吨，环比增长8%。

2.7 投资策略

• 交易策略：暂时观望。
• 风险提示：宏观风险、需求不及预期。

三、总结

3.1 核心内容

• 铅锌市场近期呈现震荡走势，铅价弱势下行，锌价小幅上涨。
• 铅市基本面供强需弱，库存压力较大，但铅精矿及废电瓶供应偏紧，支撑价格。
• 锌市供需双弱，进口锌精矿加工费持续走低，国产矿加工费趋弱，叠加联合减产计划，市场观望情绪浓厚。

3.2 主要观点

• 铅市场：供给端阶段性收紧，需求端未见明显改善，铅价承压，但下方支撑稳固。
• 锌市场：进口矿扰动及联合减产计划影响锌市基本面，锌价短期高位整理，后续需关注减产落实情况。

3.3 关键信息

• 铅：SMM原生铅企业开工率下降，再生铅企业开工率提升，但废电瓶供应不足影响再生铅产量。
• 锌：进口锌矿加工费持续下跌，国产矿加工费趋弱，联合减产计划涉及产能约470万吨，占全国原生锌产能的75%以上。
• 伦敦市场：LME铅价小幅上涨，沪伦铅比值下降；LME锌价微跌，沪伦锌比值上升。

免责声明：本报告由宏源期货有限公司发布，分析及建议基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。