20260717-宏源期货-铅锌日评_持续累库_铅价承压；沪锌高位整理_关注炼厂减产情况_1页_712kb

金属市场周报总结（铅、锌）

核心内容概述

本报告聚焦于2026年7月17日铅与锌市场的价格、价差、成交持仓及库存数据，并结合行业资讯与投资策略，分析当前市场走势与未来趋势。

铅市场分析

价格表现

• SMM1#铅锭平均价格：15,525.00元/吨，较前日持平。
• 沪铅主力合约收盘价：15,710.00元/吨，较前一日上涨0.87%。
• 沪铅基差：-185.00元/吨，较前一日下降135.00元/吨。

价差情况

• 升贴水-上海：10.00元/吨，无变动。
• 升贴水-LME 0-3：-43.83美元/吨，较前一日变动0.81美元/吨。
• 升贴水-LME 3-15：-127.20美元/吨，较前一日变动-0.40美元/吨。
• 沪铅近月-沪铅连一：-元/吨，较前一日变动-15.00元/吨。
• 沪铅连一-沪铅连二：-25.00元/吨，较前一日变动-30.00元/吨。
• 沪铅连二-沪铅连三：-15.00元/吨，较前一日变动+10.00元/吨。

成交与持仓

• 期货活跃合约成交量：58,675.00手，较前一日下降39.90%。
• 期货活跃合约持仓量：53,487.00手，较前一日下降9.44%。
• 成交持仓比：1.10，较前一日下降33.64%。

库存情况

• LME库存：454,025.00吨，无变动。
• 沪铅仓单库存：64,245.00吨，较前一日下降2.53%。

伦敦铅市场

• LME3个月铅期货收盘价(电子盘)：1,869.00美元/吨，较前一日上涨1.00%。
• 沪伦铅价比值：8.41，较前一日下降0.13%。

行业资讯

• 印度发布硫磺出口禁令，以保障本土供应，对华出口占其总量的99%，禁令直接因中东地缘冲突导致霍尔木兹海峡航运受阻。
• 印度硫磺需求中，超过一半依赖进口，其中近半来自中东地区。

投资策略

• 交易策略：暂时观望。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。

锌市场分析

价格表现

• SMM1#锌锭平均价格：24,505.00元/吨，较前日下跌0.81%。
• 沪锌主力合约收盘价：24,660.00元/吨，较前日下跌0.38%。
• 沪锌基差：-155.00元/吨，较前一日下降105.00元/吨。

价差情况

• 升贴水-上海：-20.00元/吨，较前一日上涨20.00元/吨。
• 升贴水-天津：-105.00元/吨，较前一日持平。
• 升贴水-广东：-140.00元/吨，较前一日下跌50.00元/吨。
• 升贴水-LME 0-3：15.36美元/吨，较前一日上涨10.26美元/吨。
• 升贴水-LME 3-15：126.65美元/吨，较前一日上涨9.33美元/吨。
• 沪锌近月-沪锌连一：-40.00元/吨，较前一日上涨20.00元/吨。
• 沪锌连一-沪锌连二：-45.00元/吨，较前一日上涨5.00元/吨。
• 沪锌连二-沪锌连三：10.00元/吨，较前一日上涨45.00元/吨。

成交与持仓

• 期货活跃合约成交量：75,320.00手，较前一日上涨22.68%。
• 期货活跃合约持仓量：62,018.00手，较前一日下降13.01%。
• 成交持仓比：1.21，较前一日上涨41.03%。

库存情况

• LME库存：111,875.00吨，无变动。
• 沪锌仓单库存：121,467.00吨，较前一日上涨0.12%。

伦敦锌市场

• LME3个月锌期货收盘价(电子盘)：3,581.00美元/吨，较前一日上涨0.83%。
• 沪伦锌价比值：6.89，较前一日下降1.20%。

行业资讯

1. 国内锌锭库存：截至7月16日，SMM七地锌锭库存总量为26.77万吨，较7月9日增加0.29万吨，较7月13日减少0.13万吨。
2. 秘鲁锌精矿产量：2026年5月产量为10.47万吨，环比下降4.8%，同比下降13.6%；1-5月累计产量54.25万吨，同比下降6.5%。
3. Vedanta锌精矿产量：2026年第二季度产量为31.6万吨，其中印度产量26.8万吨（同比+1%），国际产量4.8万吨（同比-14%），主因Black Mountain矿山Deeps矿区接近寿命末期。

投资策略

• 交易策略：暂时观望。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。

总结

铅与锌市场在2026年7月17日整体呈现震荡偏弱态势，铅价受原料端偏紧及供应端潜在减产支撑，但需求端未见明显改善，库存压力较大；锌价则因供需双弱及高成本支撑维持高位整理，市场观望情绪浓厚。行业资讯显示，印度硫磺出口禁令对铅市场产生一定影响，而秘鲁锌精矿产量下降及Vedanta锌矿减产则对锌市场形成压力。总体来看，市场走势仍由宏观情绪主导，建议投资者保持谨慎，密切关注供需变化及宏观政策动向。