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长城汽车（601633）2024上半年业绩点评总结

长城汽车上半年业绩预告同比增长超三倍，海外销售和国内结构优化助推高增长，维持“增持”评级。

核心观点

• 业绩高增： 公司预计2024年上半年实现归母净利润650-730亿元，同比增长37749%-43626%；扣非归母净利润500-600亿元，同比增长56713%-70056%。
• 投资评级： 维持“增持”评级。预计2024-2026年归母净利润为121.35/142.50/164.41亿元，对应PE分别为185.5/158.0/136.9倍。
• 动力来源： 海外销售量增价稳、国内20万元以上车型及新能源车增长强劲、智能化技术研发投入加大是主要增长驱动因素。

关键事件与数据

• 业绩预告发布： 公司预披露2024年上半年及Q2财务业绩，实现高速增长。
• 销售表现：
  • 上半年累计销量55.97万辆，同比增779%，其中：
    • 20万元以上车型销量14.05万辆，同比增6428%。
    • 新能源车型销量13.24万辆，同比增4199%。
    • 海外销售20.15万辆，同比增6259%。
• 研发投入： 持续加大科技投入，推出新一代智能驾驶系统和智慧座舱系统，推进“生态出海”战略。