20240425-群益证券-长城汽车-601633.SH-公司Q1业绩超预期_海外销量大幅增长_建议_买进__3页_410kb

长城汽车（601633.SH / 02333.HK）近期报告展现强劲表现，建议买入。公司汽车产业结构以整车和零部件为主，海外扩张显著。

Q1业绩超预期，营业收入4286亿元同比增长476%，净利润323亿元增长1752%，扭亏为盈，EPS达0.38元。毛利率提升4个百分点，环比增16个百分点，源于降本和海外销售增长。税务收益增加96亿元，费用率下降，整体盈利能力加强。

海外销量大幅增长，Q1累计销售275万辆，出口93万辆增长785%，占销量增量七成。预计2024年出口增速超50%，俄罗斯等市场为关键。公司加速全球化布局，提升产品竞争力和营销体系。

未来盈利预测显示，2024-2026年净利润分别为112/138/166亿元，增长率乐观。当前P/E比率显示估值合理，A股股息率12%，H股2.97%，具高股息吸引力。综合建议“买进”，潜在上涨空间大。