20241026-东吴证券-天奈科技-688116.SH-2024年三季报点评_Q3业绩符合预期_单吨盈利维持稳定_3页_443kb

天奈科技（688116）2024年三季报点评报告显示，公司2024年前三季度业绩基本符合市场预测，营收和净利润虽有波动但总体稳定。具体来说，前三季度营收10亿元，同比下降17%，归母净利润18亿元，同比上升13%；第三季度单独看，营收39亿元，环比增长16%，归母净利润67亿元，环比上升9%，扣非净利润65亿元。毛利率保持在34%，同比略降。

在出货方面，碳管浆料前三季度出货约6万吨，其中第三季度环比增加近10%，国际客户需求进展顺利，全年出货预计同比增长40%以上。单壁碳管方面，Q4有批量交货计划，预计从2025年起贡献更多利润。单吨利润在第三季度环比持平，含税均价约19万元，高盈利订单占比提升，全年单吨净利预计维持在0.3万元左右。

经营效率方面，第三季度经营性现金流首次转正至0.2亿元，期间费用率略增，资本开支同比下降。报告还调整了盈利预测，下调2024-2026年归母净利润至27亿、36亿、46亿元，同比减少，对应市盈率分别为39倍、29倍、23倍，但维持“买入”评级，认为公司作为碳管龙头，产品结构优化将逐步修复盈利。

风险提示包括产能建设、需求增长及行业竞争加剧等方面。总体而言，公司业绩稳健，未来增长潜力仍存，但需警惕外部因素影响。