20241026-国海证券-兔宝宝-002043.SZ-2024年三季报点评_Q3单季度净利率同比改善明显_费用管控良好_5页_244kb

兔宝宝（002043）2024年三季报显示，公司前三季度实现营业收入与归母净利润同比大幅增长，单季度业绩提升显著，净利率改善明显，费用管控良好。2024年前三季度，营业收入同比增幅超过1200%，归母净利润同比增长近555%。2024Q3期间，收入与利润增长更为强劲，分别同比增长356%和4150%。盈利能力方面，毛利率从173%小幅下降，归母净利率和扣非归母净利率分别提升至75%和66%。期间费用率同比下降19个百分点，其中管理费用率大幅下降主要来自股权激励费用减少，财务费用减少则受益于利息支出降低和利息收入增长。此外，公司现金流有所承压，前三季度经营性净现金流同比减少520%，主要因现金支出增加。公司资产负债结构亦有所调整，总资产与负债率同比下滑。展望未来，分析师认为在地产政策支持下，公司业绩成长空间可观，维持“买入”评级，预测2024-2026年间营收和净利润将稳步增长，维持其12-109倍的PE区间。主要风险包括房地产需求不及预期、原材料成本上涨、行业竞争加剧及产品渠道拓展不及预期等。