20210927-山西证券-每日点评_A股风格如期转向_关注医药板块_3页_545kb

A股策略总结（2021年9月27日）

核心内容

本报告为山西证券研究所发布的第141期策略分析，主要围绕A股市场风格转变及投资建议展开。报告指出，当前市场风格正从周期板块转向消费板块，同时强调医药、半导体和军工三大板块的潜在投资机会。

市场回顾

• 主要指数表现：

  • 上证综合指数：3582.83，下跌0.84%
  • 沪深300：4877.37，上涨0.58%
  • 深证成份指数：14344.29，下跌0.09%
  • 中小板指：9446.29，下跌0.20%
  • 创业板指：3231.58，上涨0.74%

• 市场动态：

  • 两市成交额为13657亿元，较前一交易日增长3.35%
  • 北向资金合计流入14.77亿元，其中沪股通流入1.95亿元，深股通流入12.82亿元
  • 板块表现：食品饮料、农林牧渔涨幅居前，钢铁、有色金属跌幅居前

市场焦点

• 政策影响：
  • 中国人民银行等十部门发布《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》，明确虚拟货币不具有法定货币地位，禁止金融机构参与相关业务，清理虚拟货币交易平台，有效遏制了炒作行为。

策略建议

短期建议

• 市场风格转向消费，资金调仓明显
• 虚拟货币监管趋严，有利于资金回流A股
• 注意大宗商品价格上涨带来的监管风险，以及持续通胀对美联储货币政策的影响

中期展望

• A股整体估值处于低位，科技行业保持高增速，消费板块仍有回暖空间
• 基本面支撑较强，指数长期震荡向上趋势延续

推荐板块

• 医药板块：

  • 长期增长逻辑不变
  • 盈利预期良好，估值处于极端低位
  • 建议重点关注创新药和消费医疗子板块

• 半导体板块：

  • 估值回落至负二倍标准差之下
  • 盈利一致预期快速抬升
  • 长期增长逻辑较强，是较好的介入时机

• 军工板块：

  • 军费稳定增长，国防和军队现代化政策支持
  • 装备升级带来核心竞争力提升
  • 建议关注板块内优质标的

组合表现

• 自年初至9月24日，组合净值为1.263353，沪市300指数净值为0.882447
• 组合周度涨幅为-0.2107%，沪深300周度涨幅为-0.1341%
• 今年以来相对收益为38.0906%，本周相对收益为-0.0766%

多因子策略1.0净值图

风险提示

• 宏观经济不及预期
• 抱团标的业绩不达预期
• 相关政策扶持不及预期
• 中美外交关系恶化

分析师承诺

• 麻文宇CFA承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获得任何形式的补偿
• 承诺不利用执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对市场表现20%以上
  • 增持：相对市场表现5%以上
  • 中性：相对市场表现-5%~+5%之间
  • 减持：相对市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于市场整体表现

免责声明

• 本报告基于公开信息，山西证券不保证其准确性和完整性
• 报告不构成投资建议，使用需谨慎
• 报告内容可能随市场变化而调整，不同时期可能发布不同观点
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