20230730-华泰期货-石油沥青周报_油价延续涨势_8月排产增量预期偏强_7页_702kb

石油沥青市场周报总结（2023-07-30）

核心观点

• 当前铝沥青市场呈现震荡上涨走势，整体波动幅度不大。
• 供应端：国内沥青装置开工率近期回升，预计未来8月排产量大幅增加。
• 需求端：终端需求边际增加，但受限于天气和资金等因素，短期改善有限。
• 库存情况：呈现去库态势，短期压力有限。
• 风险与策略：供应增加可能导致累库，建议单边中性策略，逢高空沥青裂解价差。

市场分析

• 盘面表现：本周沥青价格震荡上涨，相对原油表现较弱。
• 供给：原料通关问题缓解，开工率环比上涨4.05%，未来8月排产量预计增加541万吨。
• 需求：需求边际改善，但台风“杜苏芮”和资金偏紧抑制释放，短期难以显著提升。
• 库存：炼厂库存环比下降4.12%，社会库存环比下降2.72%，去库态势延续。

供需逻辑

• 短期内方，成本端支撑较强，基本面利多因原油价格上涨显着。
• 未来供应预期偏强，需求改善不足可能引發累库压力。
• 建议关注BU-裂解价差机会，逢高做空。

交易策略

• 单边：中性，下方有成本支撑。
• 价差：逢高空沥青裂解价差。
• 风险因素：原油价格大幅下移、供应增量兑现、需求超预期改善或原料问题。